要点提示：

1、股息率溢价指标显示当前A股市场整体的投资价值高于历史上96%的时间点，当前A股的投资价值和去年10月初相当，去年10月以后市场开启了一轮反弹行情。

2、行业轮动模型2022年以来相对沪深300指数超额收益15.7%。模型最新看好传媒、公共事业、家用电器、食品饮料和电力设备。

3、偏股型公募基金近一个月大幅加仓通信和计算机，大幅减仓家用电器。

4、券商金股组合2022年以来相对万得偏股型基金指数885001超额收益3.5%。超预期组合2022年以来相对885001超额收益16.7%。

5、可转债市场市场数量创新高，流动性有所下降，估值稳定。

一、市场的投资价值

股息率溢价指标显示当前A股市场整体的投资价值高于历史上96%的时间点。3月以来，中证全指小幅下跌，10年期国债收益率小幅下行，两者叠加，A股市场的投资价值上升明显。

二、哪些宽基和主题指数投资价值高？

医药、煤炭、科创50和新能源的估值目前处于历史的最低值，中证红利的股息率依然高达6.11%。沪深300、中证500和中证1000的估值分位数都处于历史的90%分位数，属于非常低估的状态。

三、行业轮动模型跟踪

行业轮动模型2022年以来相对沪深300指数超额收益15.7%。行业轮动模型一改4月以前的颓势，最近两个月行业轮动模型相对沪深300超额收益接近5个点。

行业轮动模型最新看好传媒、公共事业、家用电器、食品饮料和电力设备，传媒目前模型排名第一。

四、公募在加仓哪些行业？

偏股型公募基金近一个月大幅加仓通信和计算机，大幅减仓家用电器。

五、量化选股组合跟踪

（一）券商金股精选组合

券商金股组合2022年以来相对万得偏股型基金指数的超额收益3.5%，在2000多只全部偏股混合型基金中排名前30%，比较稳健的战胜了885001。  

(二) 超预期精选组合跟踪

我们在12月12号的公众号里面比较详细的介绍了超预期组合，超预期是我们认为的最好的成长股投资策略之一。超预期组合2022年以来相对万得偏股型基金指数的超额收益16.7%，在2000多只全部偏股混合型基金中排名前10%，比较稳健的战胜了885001。超预期组合整体的表现还是强于券商金股。

六、转债市场跟踪

转债市场数量与规模创历史新高。最新转债数量达到499只，总规模突破8400亿元。

转债市场成交额和换手率下降比较明显。转债市场最新成交额500亿元左右，日换手率5%，转债市场的交易活跃度较上个月有所下降。

转债市场估值有所上升。转债市场双低中位数164，较上个月有所上升。

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