#医药板块今年会“医马当先”吗？# 2021年7月以来，医药板块遭遇了长达近一年半的深度调整；去年四季度开始，医药板块正式走出谷底，不管是A股还是港股的医药股，都表现强劲。那么展望2023年，医药板块能否迎来“戴维斯双击”（在低市盈率买入股票，待成长潜力显现后，以高市盈率卖出的投资策略），哪些细分领域有望孕育新一批的长线用户？
回望过去，谈及医药板块长达一年半整体性回调的核心原因，总结了三方面因素——前期涨幅过高、长达三年的疫情防控周期和集采的政策。
从2019年年初到2021年年中，医药板块整体处于牛市，涨幅很大，各个板块都估值偏贵；三年的疫情防控对上市公司业绩也存在扰动；2019年4月，国家组织药品集中采购和使用试点正式启动，对于仿制药板块、器械耗材板块等的整体产品价格以及上市公司业绩会有冲击和影响。
具体从不同的子行业的个性原因来看，CXO主要是受到海外形势的变化、医药行业融资金额持续走弱等因素影响；医疗服务和消费医疗主要是一些自费服务项目被纳入集采，引发了市场对医疗服务远期盈利能力的担忧，包括疫情背景下行业2022年增长乏力，以及个别医疗舆论事件的影响；药品则主要是受到出海受挫和集采压力持续的影响。
展望未来，2023年医药板块的投资逻辑如何？
医药板块中长期的投资逻辑并未发生很大变化，短期内有两个较小的边际变化。一是基本面会因为疫情放开得到修复，二是集采政策面有趋缓的倾向。
2023年的医药板块投资逻辑跟2022年相比发生了较为明显的变化。对于CXO行业而言，投资者发现海外形势的变化和行业融资阶段性下滑并未对头部cxo公司形成订单和收入利润上的明显影响，这使得投资者对利空的担忧得以缓解。从医疗服务和消费医疗来看，疫情形势的变化以及抗疫措施的优化调整，使得2023年行业优质公司重新恢复高增长值得期待。对于创新药公司而言，国内企业在过去几年的研发积累逐渐开花结果，创新药出海逻辑重新受到认可。内需为主的药企和器械企业也逐步受益于集采压力缓解，部分公司的增长逻辑恢复。
今年是医药板块长期逻辑兑现的新起点。医药板块长期的大逻辑是创新技术引领和中国的老龄化趋势。疫情管控的三年使得长期逻辑兑现的时间点和周期比预期更慢，但今年逻辑兑现又回到了快车道。
而具体到细分领域，三位专家都表示很难进行贯穿全年的对细分赛道的判断。
可以围绕“疫后复苏”这一条确定性较强的主线寻找机会。万民远表示，“疫后修复”下很多细分领域都有机会，尤其是受过去受疫情影响，困境反转类的个股机会。比如药房，消费类，原料药等。
复苏有两个层面——公司业绩的复苏和估值的修复。此前由于疫情，民营医院、疫苗、手术高值耗材和仿制药等的相关公司业绩都受到较大影响。2月以后医院的诊疗环境恢复正常后，公司会有业绩的修复。这也是可能出现“戴维斯双击”的方向。@中金基金 @天天话题君