一季度受国内外因素双重影响,市场表现很弱,除了煤炭等极少数板块,大多数股票出现了无差别下跌,市场整体估值持续下降。究其原因,一方面主要来自于市场对国内宏观经济的担忧,尽管国内经济增长目标仍然较高,但是微观的经济数据持续较弱,较强的信贷数据也难以扭转市场预期;同时国内3月以来逐步爆发的疫情更是增加了经济运行压力,尤其是本次疫情主要爆发在经济比较发达的长三角和珠三角地区。第二方面来自于外围环境,过去两年全球不断加码的碳中和政策以及为了应对疫情带来的充足流动性导致大宗商品持续涨价,同时3月份爆发的俄乌战争加速了大宗商品的涨价,从而导致中游制造业遇到极大的考验。在此背景下,我们的主要持仓也未能幸免,出现了一定程度的回撤。尽管环境千变万化,但是我们的操作思路依旧不变,精选预期回报较为合理的股票,保持高仓位运作。同时我们尽职尽责,持续对我们的持仓进行分析优化,以期达到尽可能高的回报。