大家好，我是基金经理高文庆。

还有几天就要到2024年了，在这里，我想提前祝大家元旦快乐，新的一年好运相伴，幸福美满！值此之际，我也想跟大家谈谈我对今年债市投资的一点感想。

回顾2023年债市，债券收益率经历了年初2月调整后的筑顶回落，然后到进入8月降息后的收益率反弹，总体长债呈现震荡行情，波动幅度在35bp之间，背后的驱动因素主要是基本面修复走弱和基本面预期调整，以及宽货币操作的变化和宽信用政策预测的变化。

每次说到年度复盘，大家关心的一个问题就是：今年跟往年有什么不同之处？

我认为，今年和以往周期不同点在于，两个经济体大国（中美）经济和货币政策的不同步，以及国内高质量发展的诉求，和地产、地方债债务的影响，使得国内政策上的调整周期性变化减弱，对应到经济修复斜率偏缓，债券波动减少。比如说信用债，不同品类信用债今年利差整体收窄。

因此，今年债券交易反应普遍更加提前，尤其是在经历了去年11月期间的政策大变化调整引发的市场波动后，表现为买（卖）在政策预期前，卖（买）在政策落地后，对机构投资者行为关注度提升，包括理财规模的变化，大行融出行为的变化等等，所以也加大了市场交易的波动和交易的难度。

想要追求长期稳健的小伙伴可以关注$华宝中短债债券A(OTCFUND|006947)$$华宝中短债债券C(OTCFUND|006948)$  ，由于中短债基金不投资股票和可转债，具备较好的流动性和长期稳健性，所以在股市较为震荡时，可以考虑将中短债基金作为底仓配置，提高防御能力，降低投资组合风险。

观点更新时间：2023.12.27

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注：基金管理人判定的华宝中短债债券风险等级为R2-中低风险。

数据来源：Wind。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。

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