专供个人养老金账户的养老基金Y类份额推出有一小段时间了。
从中挑了11只设置了Y类份额的基金，一起来看一看，这些基金是如何帮大家伙养老的：
Y类份额
Y类份额其实就是某只基金专设的、专供个人养老金账户申赎的一类份额，与小伙伴平常看到的A类份额、C类份额等本质上是一样的，只不过不同份额的费率设计有所差异。
比如说，交银安享稳健养老一年持有FOF A与交银安享稳健养老一年持有FOF Y，实际上都是交银安享稳健养老一年持有FOF，在投资运作上没有差别，只是前者管理费率、托管费率分别为0.6%/年、0.2%/年，后者这两项费率分别为0.3%/年、0.1%/年。
Y类份额在费率上更具优惠性，以此体现对个人养老金制度的支持。
养老策略
在养老策略FOF产品中，最典型的策略即是目标风险策略、目标日期策略，其中，目标风险策略中又以较低风险属性目标风险策略居多。
在这11只养老策略FOF中，华夏保守养老一年持有FOF、广发安泰稳健养老一年持有混合FOF、招商和悦稳健养老一年持有FOF、交银安享稳健养老一年FOF、华商嘉悦平衡养老三年持有FOF、兴全安泰积极养老五年FOF都是采用目标风险策略的产品，其中，前4只都是较低风险属性目标风险策略产品，后2只分别为平衡属性、积极属性的目标风险策略产品。
而华安养老2030三年持有FOF、中欧预见养老2035三年持有FOF、华夏养老2040三年持有FOF、华夏养老2045三年持有FOF、嘉实养老2050五年持有FOF都是采用目标日期策略的养老策略FOF。
什么是目标风险策略、目标日期策略呢？
小伙伴不用被术语绕晕，这两策略的基本逻辑并不复杂。
虽然这些基金在同一策略下选用的部分模型参数有些差异，但相近目标策略落地的结果并不会有大的差别，大家伙只需要了解这两类策略的基本逻辑和各只基金已定的策略执行计划，就足够判断某只基金是否匹配自己的投资诉求了。
1）目标风险策略
目标风险策略，即根据既定的风险水平（多见根据波动率水平）来构建不同资产配置结构的一种投资策略，目的是力求组合投资风险处于既定的、较可预期的、相对稳定的水平上，以满足投资者较明确的风控要求。
在这6只目标风险策略养老FOF里，招商和悦稳健养老一年持有FOF提到其长期目标波动率为5%，并在此目标约束下拟定“权益类资产（含股票、股票型基金、混合型）和商品基金投资比例合计为5%~30%，且商品基金投资比例不超过10%”。
其他几只没有明确说明自己的既定目标风险，但华夏保守养老一年持有FOF、华商嘉悦平衡养老三年持有FOF、兴全安泰积极养老五年持有FOF分别用“保守、平衡、积极”来形容自己的目标风险属性。
从业绩基准角度来看，华夏保守养老一年持有FOF、广发安泰稳健养老一年持有混合FOF、交银安享稳健养老一年FOF业绩基准中权益类指数收益率计算权重分别只有10%、10%、20%，可见其所设定的目标风险都相对偏低，基于此，这三只基金围绕各自目标分别拟定权益类资产投资比重为0%~15%、权益类资产与商品类基金合计投资比例不超过25%、权益类与商品基金投资比例为0%~30%且权益类资产投资比例为15%~30%；
业绩基准中权益类指数收益率计算权重分别为55%、70%的华商嘉悦平衡养老三年持有FOF、兴全安泰积极养老五年FOF，分别追求稳健增值和稍积极的资产增值，前者设定权益类资产投资比例为45%~60%、权益类资产投资比例为60%~75%。
从这6只基金拟定的资产配置结构来说，这几只较低风险属性目标风险策略养老FOF较类似于小伙伴所熟悉的“固收+”，而平衡属性目标风险策略养老FOF则类似于股债平衡风格的混合基金，积极属性目标风险策略养老FOF相对接近于偏股风格的混合基金。
2）目标日期策略
目标日期策略，也即我们经常谈到的生命周期策略，它会预先设定一个到期日，并允许在距到期日较远的时期持有较高权重的权益类或其他较高收益潜力的资产，随着到期日逐渐临近，不断下调较高风险资产配置上限并提升较低风险资产配置上限，以期使得基金的收益潜力与潜在风险能够动态地匹配人在不同年龄段时的投资诉求。
小伙伴可以观察一下华安养老2030三年持有FOF、中欧预见养老2035三年持有FOF、华夏养老2040三年持有FOF、华夏养老2045三年持有FOF、嘉实养老2050五年持有FOF的下滑曲线图：
从资产配置结构角度说，这5只基金在成立早期都可以保持50%左右甚至更高水平的权益类资产权重，早期风格类似于一只股债平衡风格或接近于偏股风格的混合基金，收益潜力较高但潜在风险水平也稍高一些，而临近到期日时，基金已经演变成偏债风格的产品，收益潜力不高但预期风险较低。
养老FOF选用的投资策略，塑造着基金的业绩特征，小伙伴如果对养老FOF感兴趣，首先要做的一件事是充分了解相关基金的策略设计。
基金经理
在投资策略之外，养老FOF的业绩潜力也与基金经理的投资实力关系密切，尤其是目标日期策略产品，其基金经理投资水平的影响可能会很深远。
因为在目标日期策略下，基金成立早期允许的权益资产配置权重相对较高，在这一时期，虽然基金收益潜力较大，但承受的潜在风险也较大，如果期间出现重大回撤特别是明显净亏损，那随着时间流逝，当下一时间阶段允许的权益资产配置权重明显下降，到时想再掰回局面就更为不易了。
所以，选养老FOF要重视基金经理的投资经验与水平，尤其要格外重视目标日期策略产品的基金经理资质与能力。
持有期
或许有不少小伙伴已经留意到，这11只养老FOF都设置了至少一年的持有期。
持有期也就说，申购进来的每一份基金份额都需要持有满规定的期限后才可以赎回。
相较每个交易日都开放申赎的基金而言，设有持有期的基金在申赎流动性上会差很多。
但设置较长时间的持有期，客观上有利于减少持有人频繁申赎的短期投机性操作，一方面可以降低不必要的交易成本，一方面也有助于减少不合理交易带来的损失。
与此同时，这一设置客观上也在提示小伙伴，在参与前有必要多花些时间精力去认识产品、了解经理，以免落棋难悔。
业绩表现
这11只基金成立时间有早有晚，如果从基金初始份额成立以来的表现来看，2019年4月9日成立的华夏养老2045三年持有FOF、2019年4月25日成立的嘉实养老2050五年持有FOF、2018年10月10日成立的中欧预见养老2035三年持有FOF年化收益率分别达到12.31%、11.84%、10.89%，最大回撤分别有18.67%、22.03%、16%，年化收益率突破10%、业绩表现也较稳健；
此外，2018年9月13日成立的华夏养老2040三年持有FOF、2019年4月26日成立的华安养老2030三年持有FOF、2019年4月26日成立的招商和悦稳健养老一年持有FOF、2019年5月30日成立的交银安享稳健养老一年持有FOF自成立以来年化收益率分别有9.16%、2.88%、7.12%、4.43%；
2020年至2021年上半年先后成立的兴全安泰积极养老五年持有FOF、华夏保守养老一年持有FOF、华商嘉悦平衡养老三年持有FOF、广发安泰稳健养老一年持有FOF自成立以来年化收益率分别有-1.27%、1.48%、2.19%、1.01%。
从最近一年的业绩表现来看，由于各只基金的资产配置结构设计有所不同，基金的业绩表现各有差异，但总的来说，相较同期混合基金而言都算更为稳健一些。
最后，养老FOF初衷在于助力养老，而养老金投资不仅注重收益回报，更注重风险控制，尤其是在小伙伴真有些年纪的时候。
因此如果小伙伴对养老FOF感兴趣，或者对通过个人养老金账户参与养老FOF的Y类份额感兴趣，入手前一定要对具体基金的策略设计、基金经理、真实持仓、业绩表现等有一个充分的认识，以真正选到经理水平不错、基金预期收益与风险水平也符合自己需求的产品。
