本文重点分享银华兴盛基金经理王浩总3月5日直播中关于红利策略的观点，对杠铃那一端“人工智能”投资机会的朋友可以跳转到这篇文章【直播回顾上】杠铃这一端——人工智能怎么投。

1、当今市场重点关注的红利策略到底是什么？

红利本质上并非策略，而是股票分红的自然结果。分红适合对收益率要求不高但对股价波动敏感的投资人，他们更喜欢购买高分红品种，以回避高股价波动并满足追求收益要求。如长期稳健类投资机构如保险等，是高分红产品的坚定支持者。(资料来源：财联社《险资加码股票投资高分红低估值板块受青睐》）

2、为什么从近几年开始，高分红火了起来？

过去三年，权益市场的收益率普遍不理想，许多投资者面临负收益的局面。在这种背景下，5、6个点的收益率可能也变得颇具吸引力。于是，投资者们开始转向购买高分红的品种，来追求稳定的分红收益。

3、哪些行业上能够让我们看到高股息的一些特征呢？且煤炭为什么是高股息行业里靓丽的仔？

水电：水电作为边际成本最低的电，相较于火电、风电和光伏等其他能源，水电的盈利能力和持续性备受认可。其投资主要集中在大坝建设阶段，大坝运行后几乎无需再投资，因此水电的所有利润均可转化为现金流。因此，水电的龙头一直是高分红企业的热门选择，其业绩的稳定性和确定性备受投资者青睐。

煤炭：煤炭之所以成为靓丽的仔，是因为它去年通过多次验证，展现出低估值、高分红和业绩持续性的特点。尽管在大力发展新能源的背景下，产业界对煤炭的业绩持续性存在疑虑，认为新能源发展将大幅减少火电（即煤炭）需求，导致煤价大幅下跌。然而，去年淡季煤价的逆势上涨，让人们开始认识到能源转型并非一蹴而就。据统计当下新能源发电量占比依旧较小，且面临电网稳定性这一软约束，其增速可能会逐渐放缓。（注：资料来源：《电力行业：2023用电同比增6.7%，电力消费弹性系数或高达1.29》 （国盛证券））因此火电在未来几年内可能仍将是我们的主要发电方式，煤价的上涨趋势仍可期待。另外从估值角度来看，煤炭的估值水平和分红收益率可能远高于同期水电。因此，从去年开始，大量资金将煤炭视为高股息收益的主要阵地，助推了煤炭成为了高股息行业里亮眼的存在。

4. 高分红品种还能投吗？

在当前国内外经济环境依然面对巨大不确定性的背景下，可能相对稳定预期的收益率显现出了持续的吸引力。要知道，高分红的表象是每年稳定的分红，背后是可持续的企业盈利能力和良好的自由现金流，这对于现阶段寻找投资标的来说是难能可贵的，因此认为在一定时期内依然具备投资价值。

3月5日的直播回顾就到这里了，希望对没来得及看直播的您有所帮助，大家还想了解哪些行业或策略，可以在评论区对晴天提需求，晴天努力为您邀请我司投研人员来到直播间分享他们的专业观察。

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风险提示

薄官辉履历：硕士学位。2004年7月至2006年5月任职于长江证券股份有限公司研究所，任研究员，从事农业、食品饮料行业研究。2006年6月至2009年5月，任职于中信证券股份有限公司研究部，任高级研究员，从事农业、食品饮料行业研究。2009年6月加入银华基金管理股份有限公司研究部，曾任消费组食品饮料行业研究员、大宗商品组研究主管、研究部总监助理、研究部副总监。现管理基金如下：银华消费主题混合A（2018.06.15起）、银华消费主题混合C（2021.12.10起）、银华中国梦30股票（2015.04.29起）、银华优势企业混合（2019.12.18起）、银华高端制造业混合A（2016.11.07起）、银华兴盛股票（2019.08.01起）、银华阿尔法混合（2021.06.02起）、银华安盛混合（2021.08.13起）、银华高端制造业混合C（2022.08.02起）。薄官辉现管理基金业绩如下：银华消费主题混合A于2011年09月28日成立，2019年1月1日至2019年12月26日（转型前）、2019年12月27日至2019年12月31日（转型后）、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-76.70%、2.40%、93.28%、-3.98%、-11.42%、-21.60%、31.97%。同期业绩比较基准收益率依次为41.58%、1.82%、42.59%、-9.04%、-11.68%、-10.43%、4.46%。银华消费主题混合C于2021年12月10日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-11.98%、-22.08%、-34.93%，同期业绩比较基准收益率依次为-11.68%、-10.43%、-23.10%。银华中国梦30股票于2015年04月29日成立，2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为58.10%、88.56%、-2.17%、-14.78%、-16.98%、65.48%。同期业绩基准为30.68%、23.62%、0.00%、-18.99%、-8.90%、-22.96%。银华优势企业混合于2002年11月13日成立，2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为45.58%、50.36%、0.89%、-13.22%、-11.41%、565.86%。同期业绩比较基准收益率依次为24.34%、21.27%、-0.35%、-14.30%、-7.33%、220.71%。银华高端制造业混合A于2014年11月13日成立。、2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为36.36%、63.44%、19.28%、-24.20%、-21.59%、7.76%，同期业绩比较基准收益率依次为20.59%、22.24%、14.19%、-12.49%、0.55%、56.88%。银华高端制造业混合C于2022年8月2日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-22.05%、-37.89%，同期业绩比较基准收益率为0.55%、-7.58%。银华兴盛股票于2019年8月1日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为87.93%、21.46%、-28.56%、-20.61%、36.65%，同期业绩比较基准收益率依次为24.85%、-4.07%、-19.29%、-9.81% 、-7.27%。银华阿尔法混合于2021年6月2日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-11.75%、-21.94%、-32.09%，同期业绩比较基准收益率依次为-12.30%、-8.35%、-27.31%。银华安盛混合于2021年8月13日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-13.54%、-19.55%、-30.96%，同期业绩比较基准收益率依次为-12.30%、-8.35%、-22.92%。（数据来源：基金定期报告；截至2023.12.31）

王浩履历，硕士学位。2009年1月至今任职于银华基金,历任研究部助理研究员、研究员、专户投资经理助理。现管理基金如下：银华高端制造业混合A（2021.7.1起）、银华阿尔法混合（2021.6.2起）、银华互联网主题灵活配置混合A（2015.11.18起）、银华兴盛股票（2020.4.21起）、银华安盛混合（2021.8.13起）、银华互联网主题灵活配置混合C（2022.5.31起）、银华高端制造业混合C（2022.8.2起）、银华卓信成长精选混合A/C（2022.11.4起）、银华清洁能源产业A/C（2023.6.6起）。王浩现管理基金业绩如下：银华互联网主题灵活配置混合A于2015年11月18日成立，2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为60.93%、96.63%、24.85%、-28.95%、-30.11%、23.00%，同期业绩基准依次为24.54%、11.04%、5.23%、-13.97%、5.93%、10.11%。银华互联网主题灵活配置混合C于2022年5月31日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-30.39%、-39.46%，同期业绩基准依次为5.93% 、8.72%。银华高端制造业混合A于2014年11月13日成立。2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为36.36%、63.44%、19.28%、-24.20%、-21.59%、7.76%，同期业绩比较基准收益率依次为20.59%、22.24%、14.19%、-12.49%、0.55%、56.88%。银华高端制造业混合C于2022年8月2日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-22.05%、-37.89%，同期业绩比较基准收益率依次为0.55%、-7.58% 。银华兴盛股票于2019年8月1日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为87.93%、21.46%、-28.56%、-20.61%、36.65%，同期业绩比较基准收益率依次为24.85%、-4.07%、-19.29%、-9.81%、-7.27%。银华阿尔法混合于2021年6月2日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-11.75%、-21.94%、-32.09%，同期业绩比较基准收益率依次为-12.30%、-8.35%、-27.31%。银华安盛混合于2021年8月13日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-13.54%、-19.55%、-30.96%，同期业绩比较基准收益率依次为-12.30%、-8.35%、-22.92%。银华卓信成长精选混合A于2022年11月4日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-31.43%、-33.47%，同期业绩比较基准收益率依次为-9.03%、-0.49%。银华卓信成长精选混合C于2022年11月4日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-31.70%、-33.78%，同期业绩比较基准收益率依次为-9.03%、-0.49%。银华清洁能源产业混合A于2023年6月6日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-15.19%，同期业绩比较基准收益率为-18.88%。银华清洁能源产业混合C于2023年6月6日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-15.40%，同期业绩比较基准收益率为-18.88%。（数据来源：基金定期报告；截至2023.12.31）

温馨提示：投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。 您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。 根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示： 一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。 三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 五、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

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