第1季度,市场先抑后扬,呈现“V”走势。具体来看,春节前市场悲观情绪浓厚,叠加流动性风险,市场快速下跌;春节后,流动性问题暂缓,多项政策出台,叠加海外Sora大模型等多个主题性机会,市场出现一波快速的估值修复。根据wind数据,1季度宽基指数涨跌互现,红利指数依然表现突出,收益率超过10%;而科创50、中证1000等中小盘风格指数表现相对较弱。行业方面,银行、石化、煤炭、家电申万一级行业指数涨幅超过10%,有色、公用事业、通信行业表现也相对较好,而跌幅居前的行业主要是医药、计算机、电子、房地产等行业。
本期产品在操作上继续维持自上而下优选行业和自下而上甄选龙头相结合的配置策略。自上而下方面,努力寻找具备较高护城河且具备一定估值性价比的行业,在医药、美容护理等大消费领域进行了重点配置;自下而上方面,继续挖掘个股机会,灵活操作。整体上看,产品在行业配置相对集中,个股集中度也较高。