回顾2022年一季度市场主要关注境内境外两个方面。境内方面,市场关注稳增长和经济数据。年初降息叠加投资者对经济的悲观预期,债券市场出现一波上涨,但接下来的社融数据和地产放松政策则逐步推高债券收益率。2月PMI公布进一步超预期,同时央行未进一步降准降息,市场开始出现比较大的回调。三月份深圳和长春一度封城,经济数据偏空,债市又开始新一轮博弈降息。境外方面,主线是美国加息,叠加俄乌冲突,美债收益率持续上行,中美利差逐步缩小到历史低位。回顾2022年一季度货币政策偏宽松,1月MLF和OMO均降息10BP。回顾2022年一季度市场,国债收益率短端下行,长端上行;国开债收益率整体上行;信用债收益率整体上行,短端相对长端上行幅度较多。本基金2022年一季度以利率债和银行债为主要投资方向,降低信用风险,产品一季度保持低杠杆操作。