众所周知，债券属于固定收益类产品，通常能够获取相对稳定的收益来源，适合作为投资组合中的底仓配置。所以很多人会把债券投资理解为“躺平投资”，认为债券基本不需要择时，埋头买入就行。

所谓“择时”，讲究的就是一个“低买高卖”，在价格低点买入、高点卖出，从而获取收益。但是债券的价格波动相对较小，毕竟面值和票息摆在那，把价格框在了一个合理区间内。$中信保诚至泰中短债债券C(OTCFUND|004156)$

那么，投资债券是否需要择时呢？

这个问题的答案不绝对，跟投资风格有关。

如果你的投资风格是“做时间的朋友”，买入债券就准备持有到期，那么只要不发生违约事件就能稳拿票息；或者长期持有靠谱的债基，拉长维度来看也是能赚钱的。

一般来说，除非出现极端行情，对优秀的债基来说，每年取得正收益还是不难的。而且对于非专业投资者而言，择时不准确带来的收益损失可能比不择时的收益更大，还不如老老实实持有等待时间的复利。这种情况下，确实可以不择时，更需要的是择券、择基的眼光。

但如果你是“主动出击型选手”，对投资组合的仓位和品种管理比较积极，那么什么时候进场、配置什么类型的债券、配置多少就成为问题了。虽然债券表现相对稳健，但是牛市环境和熊市环境的收益也能拉开差距，只是没有股票的行情差异那么极端而已，如果在投资债券时择时准确，也能提高收益水平。

债基应该如何择时？

对于个人投资者而言，自己去构建债券投资组合无疑是劳心劳力的，还要求择时就更为困难，所以我们从简单的聊起，谈谈投资债基应该如何择时。

从大方向上来讲，市场利率下行时，债市往往进入牛市，可以适当提高债基仓位。尤其是如果央行持续进行宽松，降准、降息大礼包接踵而至，往往是不错的债基买入时点。当然也需要注意，经济复苏往往随着利率下行而来，此时股市容易出现较大的反弹行情，也就是出现股债双牛的局面，这时投资者就需要权衡一下自己的风险收益偏好特征和投资水平，来决定是多配债券还是多配股票了。

不过市面上的债基这么多，究竟该在什么时候投资什么样的债基呢？

我们可以从以下三个分类来把握投资时机。

首先，从久期长短上看，利率上行通道打开时，更适合配置短债基金，利率下行阶段更适合配置长债基金。因为久期越长，意味着债券投资组合在利率变动时的价格波动幅度更大，所以利率上行时需要配置短债基金减少跌幅，而在下行时则需要配置长债以增大涨幅。

相应的，也正是因为短债基金价格波动较小，对择时的要求也比较低，所以对债券市场还不太熟悉的投资者可以选择先从短债基金拿起，进阶型投资者则可以挑战一下长久期债基。

其次，从投资标的来看，股弱债强时优选纯债基金，而股市有走强迹象时，也可以考虑增配一些含权益的“固收+”债基。股市下行阶段，完全不含股票的纯债债基则可以较好地规避权益市场的波动。

如果股市有回暖迹象，但行情还不清晰，这时候就可以选择配置一些“纯度”没那么高的债基，比如一级债基、二级债基等。既能适当布局股票资产，获取一定收益；又不摈弃债基稳健的优点，即便踩错行情也有债券兜底，降低收益波动。

最后，按照投资品种而言，在宽货币环境下，可以更多地投资利率债基金；如果宽货币宽信用并存，则可以更多配置信用债基金。宽信用意味着市场风险偏好提升，信用债预期风险和预期收益都要高于利率债，因而在宽信用环境下表现往往会好于利率债。$中信保诚稳达C(OTCFUND|006178)$