二季度,国内经济运行总体仍处于复苏状态,但需求有转弱迹象。工业增加值增速较为平稳,PMI指数回落至50以下,6月为49。货币信贷方面,M2增速有所回落,社融增速低位稳定,实体经济融资需求偏弱。二季度房地产销售走弱,同时房价指数环比转为下跌。央行货币政策方面,保持较为宽松,资金利率有所下行。
二季度,债券市场有所上涨,无风险利率下行,信用利差较为稳定,长端利率债表现优于信用债。权益市场总体有所下跌,风格较为均衡。可转债市场跌幅小于权益市场,市场估值水平上行。
报告期内,基金投资上,债券部分仍保持短久期策略。信用债持仓较为稳定,适度使用套息策略,投资于资质较好的债券,注意规避信用风险。可转债方面,小幅提高仓位,坚持绝对收益增强思路,继续投资银行、交运转债为代表的低估值品种。权益方面,仓位小幅下降,总体仍维持在较高水平,当前权益市场的中长期投资价值较高,主要投资估值较低、高股息的银行、受益于疫后复苏的消费,并少量配置估值较低且基本面具备好转预期的电子行业股票。