股市大幅震荡，市场风格来回切换，行业主题快速轮动……这两年在 A 股赚钱"有亿点艰难"。这背后，是我们处在不确定性持续提升的市场环境中。从2018年中美贸易摩擦算起，全球持续处于地缘政治高压、疫情风波、大幅货币紧缩、债务风险等延绵的不确定环境中；而国内也面临着疫情之后经济复苏的不确定性。不过，有一种投资策略，似乎在这样的不确定性中"如鱼得水"，表现优异一一红利策略。据申万的统计，不论是美股日股，还是 A 股港股，都能看到红利策略在这两年显著跑赢了市场。

简单来说，红利策略，或者称高股息策略，指的是投资于那些持续派发稳定、较高股息（分红）的公司。股息率＝每股股息÷当前股价。从这个公式可以看出，高股息、低估值是高股息策略的一体两面。高股息通常意味着公司基本面稳健、经营稳定，能够为投资者提供稳定分红；而低估值通常代表着较高的安全边际在不确定性的市场环境中，资金追逐确定性，对基本面稳健、安全边际高的公司青睐有加，高股息策略能脱颖而出也就不足为奇了。

然而，高股息的投资逻辑还不止于此。在经济降速增长、宽货币的大背景下，存贷款利率和债券收益率都在不断走低。而"低利率"环境正是适合高股息策略的沃土。高股息策略的核心逻辑是套利，即股息率和社会融资成本（无风险利率）之差，低利率意味套利空间较大。这是任何资本市场中套利资金或价值资金永远在寻找的机会，无论市场风险偏好或预期回报率如何变化。巴菲特去年大举投资日本五大商社，背后的逻辑就在于日本低利率和五大商社较高的分红水平，通过"低融资成本＋低估值＋稳定高分红回报"，获取丰厚的套利空间。另外，在整个市场面临风险偏好、无风险利率和盈利增长三者都下行的环境下，还有套利或价值资金之外的投资者也在积极"拥抱"高股息策略。

当前，在全球经济复杂多变的背景下，投资者越发需要那些能够提供稳定增长和高分红收益的投资产品。中科沃土基金旗下的$中科沃土沃瑞混合A$ 正是这样一款产品。它不仅具有明确的投资策略，更拥有专业的管理团队，能够深入挖掘"中特估"板块的潜力，为投资者提供一个稳健增值的投资选择。@中科沃土基金