两个月前就已经有朋友问我：“有没有专门做专精特新的基金？”

当时我建议他，可以关注高端装备制造方向的基金或者这方面能力圈突出的基金经理，毕竟，“专精特新”企业从行业分布上看，主要集中于中游制造、机械行业。

但是，前几天看到了海通证券的一份研究报告，我发现自己还是肤浅了。

怎么说呢？

这份报告专门筛选出了市场上聚焦专精特新概念的主动权益基金，得出的结论是：目前市场上主动权益基金持有专精特新个股比例并不高。

截止2021年9月底，46.2%的主动权益基金持有专精特新个股权重不足5%；持有专精特新个股权重超过30%的基金则只有42只。

为什么会这样？

海通证券分析道，可能的原因是，多数基金公司更加偏好稳定性较高、经营风险较小的行业龙头，而专精特新类个股的营业收入等指标未必能够进入传统基金的选股范畴。同时，综合考虑基金规模及个股流动性，即使基金经理偏好专精特新概念，整体持股比例也较为有限。

What？难道只能靠自己选股了吗？

不用着急，目前已经有一批专精特新基金正在路上，看好“专精特新”这一赛道的投资者，很快就能够拥有一键布局的通道。

那么，有读者就要问了——

1. 专精特新到底是什么？

2. 专精特新企业是不是好的投资标的呢？

3. 通过专精特新基金布局有啥不一样？

我们一起来唠唠。

专精特新到底是什么？

01

“专精特新”企业就是指具备专业化、精细化、特色化、新颖化优势的中小企业。

说实在的，最早听到“专精特新”这个词，真觉得特别拗口，但在今年，这个词突然间就火了。

先是，7月27日，刘鹤副总理在全国“专精特新”中小企业高峰论坛上指出，“专精特新”的灵魂是创新，强调“专精特新”就是要鼓励创新。

接着，7月30日，中共中央政治局会议更提出，加快解决“卡脖子”难题，发展“专精特新”中小企业。

“专精特新”为什么突然间这么重要？

简单来说，“专精特新”在很大程度上就是解决我国“卡脖子”问题的利器。

这些企业可能规模不大，但拥有各自的“独门绝技”，大都是中间制造商，瞄准“缝隙市场”，在细分领域建立了竞争优势，甚至一定意义上具备了垄断话语权，能有效连接产业链的“断点”、疏通“堵点”，有点类似于“隐形冠军”。

”

在中美博弈及中国经济结构转型升级的背景下，发展“专精特新”企业既是发展问题、更是生存问题，其重要性不言而喻，国家也接连出台了一系列政策，致力于培养一批专精特新“小巨人”企业，时代趋势与政策红利双重引擎之下，专精特新“小巨人”未来可期。

愿景很美好，那么，从投资的角度来看，专精特新企业是不是好的投资标的呢？

专精特新企业是不是好的投资标的？

02

既然是国家政策大力支持、具有高成长潜力的创新型企业，投资潜力自然不容忽视，我们接下来就来看看，专精特新“小巨人”都有哪些投资上的优缺点？

【1】今天的“小巨人”，未来的“隐形冠军”

工信部目前已经公布了三批专精特新“小巨人”名单，共有4922家企业，其中，A股上市公司有302家，聚焦在科创板和创业板，行业主要集中于中游制造，以机械、化工、医药、电气设备新能源等创新性行业为主，整体更侧重制造业升级，是牛股辈出的赛道。

从经营数据上看，“专精特新”上市公司整体盈利能力较强，销售毛利率近几年始终维持在30%~35%的区间内，且ROE呈现出逐年抬升的趋势，2021年上半年ROE为10.5%。

成长性方面，光大证券的研究数据指出，“专精特新”上市公司的净利润增速明显高于A股其他板块上市公司，高成长特点十分突出。

同时，“专精特新”上市公司研发投入强度也相对更高，研发费用/营业总收入的比率基本维持在5%左右，体现了专业化、精细化、特色化及创新性的特点，是今天的“小巨人”，也是未来的“隐形冠军”。

【2】历史表现优秀

根据光大证券的统计，截至10月15日，2016年以来，专精特新指数上涨68.1%，优于同期沪深300指数30.9%的涨幅。

而自2019年中美博弈以来，随着国内对制造业及专精特新企业的支持政策频出，专精特新指数在不到三年的时间内，已经大涨了202.6%，同期沪深300指数涨幅为64%。

具体个股上，自企业被列入“专精特新”小巨人名单公示当天至2021年10月15日，接近一半的个股跑赢同期沪深300指数。

【3】北交所加持，未来潜在优质标的多

WIND数据显示，目前“专精特新”上市公司总市值约3.15万亿元，但万得专精特新概念指数统计下的股票总市值达到12.7万亿元，随着9月份北交所宣布成立，未来专精特新“小巨人”名单中未上市的企业有可能陆续登陆北交所或其他交易所，也将带来更多优质的标的和长期投资的机会。

另外，在估值上，截至11月5日，Wind专精特新指数的市盈率-TTM仅处于历史5.56%分位点，说明仍有不少“专精特新”上市公司具备估值上的优势。

同时，“专精特新”上市公司大多是20~100亿元市值之间的中小市值企业，优秀的公司还存在较大的成长空间。

那么，投资专精特新赛道，有没有什么风险呢？

也是有的。

那就是——

【4】选股难度大，投资门槛高

首先，从历史来看，尽管专精特新板块整体表现出色，但个股之间还是存在很大差异的。根据光大证券的统计，三批“专精特新”上市企业股价涨跌幅平均值均明显高于涨跌幅中位数。什么意思呢？这就表示，涨幅居前的个股贡献了更多的涨幅。因此，投资“专精特新”上市公司对选股要求很高。

其次，我们前面提到，“专精特新”上市公司主要集中在机械、化工、医药、电子、电气设备等制造业领域，细分赛道多，公司跟踪难度大，要深入了解这些公司，不仅需要具备更加专业的行业知识以及产业调研能力，还得对行业的竞争格局、技术发展趋势等有清醒的认识，对投资者专业能力的要求更高。

第三，“专精特新”上市公司目前主要集中在创业板、科创板，未来还会有更多会在北交所上市，这些板块对普通投资者而言也存在一定的投资门槛。

问题又来了，“专精特新”还能投资吗？怎么投？

如何布局？

03

根据前面的分析，“专精特新”确实是A股未来一个“希望的赛道”，里面也会涌现出一批优质的企业，在新技术革命的这块插电板上，这些“小巨人”，就是链接时代和未来的一个个插头。

但是，对于普通投资者而言，“专精特新”赛道的投资难度大、门槛高，因此，通过公募基金，交给专业的基金经理进行布局，是更好的一个投资方式。

目前已经有多家基金公司申报了“专精特新”主题基金，对这类基金要怎么选？女侠建议，可以重点关注基金大厂，提前布局新三板、北交所的团队以及在硬科技、新兴产业方面研究积累深厚的团队和基金经理。

比如，博时基金从很早就开始瞄准“专精特新”这一赛道，博时专精特新主题混合型基金也在今天正式获得证监会准予注册的批复。

对于“专精特新”这一赛道，博时基金已经做好了几方面的准备：

【1】 提前备战北交所。

博时基金一直积极参与新三板精选层产品的筹备工作，据了解，旗下大部分科技类公募产品都具有投资北交所上市公司的基础条件，随时能开展对北交所上市公司的研究和投资。

【2】 体系化的“专精特新”研究框架。

在研究方面，博时基金很早就意识到，部分影响经济发展的短板产业将越来越重要，于是针对“专精特新”方向建立了系统的研究框架。

目前博时基金内部按照全产业方向划分了5个投研小组，其中大部分人力都投入到硬科技和新兴产业方向，同时打通了一级和二级市场，特别是将新三板精选层的核心标的纳入研究覆盖范围。

【3】产业链上下游联动的研究体系。

在具体投资上，由于“专精特新”方向细分赛道较多，博时在投研一体化的基础上，构建起产业链上下游联动的研究体系，形成多级细分、高频次的产业跟踪体系，力求在短中长期都能寻找到最佳投资方向。

结语：时代的插电板，接不接？

04

最后总结一下，

1.“专精特新”企业是解决我国“卡脖子”问题的利器，在中美博弈及中国经济结构转型升级的背景下，未来大有可为。

2.“专精特新”上市企业在未来几年都是A股一个希望的赛道，也是孕育“大牛股”的沃土，表现在：

【1】基本面上，今天的“小巨人”，未来的“隐形冠军”；

【2】 历史表现优秀；

【3】北交所加持，未来潜在优质标的多

【4】 但对普通投资者而言，也存在选股难度大，投资门槛高的缺点。

3. 根据以上的分析，“专精特新”确实是A股未来一个“希望的赛道”，普通投资者可以通过专精特新基金进行布局，分享政策和企业发展的红利，重点关注基金大厂，提前布局新三板、北交所的团队以及在硬科技、新兴产业方面研究积累深厚的团队和基金经理。

（注：投资有风险，入市需谨慎）

END

黄衫女侠文

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