一季度初始,基金主要持仓的新能源和光伏等均出现较大幅度的下跌。在下跌初期我们一开始很难说服自己进行持仓的调整,因为并没有看到基本面的巨大变化。但随着时间的推移和基本面的进一步跟踪,我们觉得将仓位调整至均衡状态,即一半的成长一半的稳增长版块,同时降低仓位。在3月,以上的调整逐渐取得了一定的效果。成长股目前来看依然处于逆风的状态,二季度新能源汽车和光伏的基本面都有所走弱,一定程度上影响了业绩的预期。在疫情和海外局势的变化,也加大了国内稳增长的需求。我们判断在二季度,以地产基建为代表的的稳增长行业依然有超额收益,而成长则有超跌反弹的机会。