#下半年投资整活#今年以来，国内权益市场整体较为震荡，多数宽基指数飘绿，在市场震荡、风格切换频繁的环境下，投资难度加大，权益类基金整体表现相对低迷，今年以来，万得偏股混合型基金指数、万得普通股票型基金指数、万得混合型基金总指数均未取得正收益，分别下跌3.53%、2.06%与1.99%。权益类基金的算术平均收益率为-2.55%，收益率为正的产品数量不足1/3.
回顾今年的权益市场，上半年A股整体锚定经济复苏乐观预期，趋势向上，但随着经济强复苏的阶段性证伪，和海外风险事件的冲击，A股出现明显回撤并陷入趋势混沌期，市场风格切换迅速，消费、AI、中特估等板块轮番上场，但市场始终未形成清晰主线。近期国内的经济数据加剧了市场的悲观情绪，连续两个月的制造业 PMI 落入收缩区间，大大打击了投资者的风险偏好。偏股混合型基金 5 月份的发行总量再创新低，体现出了投资者对权益市场的谨慎态度。而海外美联储加息放缓的不确定性、中美经济摩擦也给国内市场造成了一定压力。
在这样的市场背景下，新锐基金经理刘俊文管理的鑫元价值精选表现出较强的韧性。自刘俊文2022年10月17日担任鑫元价值精选基金经理以来，截止至今，鑫元价值精选A收益率为11.83%，超越业绩比较基准8.01%（托管行复核），区间收益更是远超同期沪深300、万得混合型基金总指数、万得灵活配置型基金指数。
作为新锐基金经理，刘俊文在这样复杂的市场环境下，能取得这样的业绩，实属不易。从近两期产品季报中，我们发现，刘俊文任职鑫元价值精选基金经理后，采取较为积极的策略，将股票仓位控制在较高水平，并调仓重配电力板块，同时加大港股配置，旨在通过行业组合降低宏观环境的不确定，寻找确定性机会。鑫元价值精选的前十大重仓股有8只属于电力行业，电力和经济具有一定的负相关性，随着煤炭价格的下降，电力行业盈利的持续改善，能源革命不断推进，电力行业具有较强的上行逻辑。而军工行业和宏观经济脱钩，属于抗周期行业。港股在去年构建了较坚实的估值底部，拉长时间来看，具有较高的投资性价比。在今年一、二季度，鑫元价值精选较早地介入了AI板块，抓住了一波行情，但考虑到暂未看到明确的业绩基本面支撑，出于谨慎，提前进行止盈。综上，我十分看好鑫元价值精选混合C（005494），推荐给大家！@鑫元基金 @鑫元基金 刘俊文