2023年1季度,A股市场初期延续了去年最后两个月的疫后复苏逻辑,整体涨势比较强劲,泛消费行业和经济复苏相关的行业表现较佳。后续整个市场走势出现分化,整体行业轮动较快,波动幅度加大,很多行业出现了上涨乏力甚至回调的现象。整个一季度持续表现较好的行业板块为TMT为代表的科技板块(计算机、传媒、通信、电子等行业),该板块持续受益于信创政策(自主可控、数字经济等政策),同时又有ChatGPT这种几十年一遇的行业科技的大突破的刺激,两大利好合力,使该板块一季度表现大幅领先其他行业。总的来说,一季度处于一季报披露前的业绩真空期,整体市场风格都是在交易中远期的预期情况。
展望未来,一季报会逐步披露,一季度市场交易的预期是否能实现会逐步落地到季报的数据,市场交易逻辑有望向基本面数据切换,需要持续关注基本面数据的落地情况。行业方向方面,未来持续关注TMT为代表的科技行业和自主可控相关的泛安全行业。由于科技行业的两大利好无论是信创政策还是ChatGPT带来的AI行业的催化,都不是短期性的,持续性比较好,所以,对于科技板块的长期发展持续看好,保持关注。由于国际形势趋向紧张及逆全球化等倾向,对于维护国家安全和国内经济正常运行密切相关的一些行业可能会是政策推动的方向,对军事安全、信息安全、能源安全相关的行业持续关注。整体来说,对今年的中国经济不悲观,相信中国经济相对于预期衰退的欧美有非常大的优势,对全球资金都有较大的吸引力。
由于对未来A股市场比较看好,所以,看好市场代表指数沪深300指数。
本基金为指数增强基金,标的指数为沪深300指数,投资目标为在有效控制跟踪误差的基础上,争取获得超过标的指数的收益。
2023年1季度,指数增强主要采用量化选股的投资策略。其中量化选股策略主要基于多因子模型,综合采用估值、成长等多个大类的因子构建模型,整体模型符合A股市场的长期投资逻辑。
2023年1季度累计实现净值收益率3.47%(A类份额),同期沪深300指数收益率4.63%,相对指数超额收益-1.16%,同期业绩比较基准收益4.41%,相对业绩比较基准超额收益-0.94%;1季度年化跟踪误差3.25%,跟踪误差符合基金合同。由于去年11月以来市场的大逻辑为疫后复苏、信创政策、ChatGPT等逻辑,相对于公司的基本面数据,市场主要的逻辑都是在交易预期。所以,对于采用了有较多基本面数据因子的量化模型,在1季度内发生了超额收益为负的情况。行情走势偏离基本面数据应该是短期现象,相信随着1季报的落地,未来的预期逐步落地反应在基本面数据上,量化策略的表现会得到一定的恢复。
未来本基金将不断优化量化选股模型,争取在维持与指数较小的跟踪误差的同时,获得超过指数的收益。