三季度,全球增长动能继续下行,中国经济在二季度探底后小幅反弹,美国、欧洲面临的衰退风险明显上升。中国三季度经济探底回升,财政和货币政策持续发力,但由于疫情持续扰动、房地产市场低迷、居民和企业信心不足等因素,居民消费和企业投资反弹乏力,经济支撑因素主要来自外需和基建,后续不确定性仍然较大。美国经济上半年连续两个季度技术性负增长,但数据显示内需趋于下行但总体稳定,并非传统意义上的衰退。三季度美国地产投资、库存投资开始加速下行,但由于就业市场仍然火热,通胀持续高企,美联储货币政策更加鹰派,连续大幅加息,经济面临的硬着陆风险明显上升。欧洲持续受到能源价格冲击,尽管经济疲弱,但欧央行为控制通胀,被迫进入加息周期,三季度共计加息125bps,衰退似乎已经难以避免。在全球经济持续下行、通胀高企、货币政策加速趋紧的组合下,全球投资者继续在通胀恐慌和衰退恐慌之间摇摆,各类金融资产价格持续下跌,波动率居高不下。
海外市场方面,标普500指数下跌5.28%,美元指数上涨7.10%,十年期美债收益率上行82bps。国内市场方面,上证指数下跌16.22%,十年期国债收益率下行7bps,人民币对美元中间价贬值5.79%。
中资美元债三季度仍然疲弱,彭博中资美元债指数下跌4.34%,其中投资级指数下跌3.43%,高收益指数下跌9.83%。一方面,美债收益率的大幅上行对投资级债券估值造成持续冲击;另一方面,国内经济面临的压力也使得以地产为首的高收益板块集体承压。此外,由于欧美市场大幅波动打压投资者风险偏好,亚洲美元债市场资金处于持续净流出状态,也使得整个市场面临一定的抛压。
报告期内,本基金继续保持偏防御的配置,以短久期、高评级为主要策略,努力把握美元加息带来的高票息收益,同时维持底层资产的高流动性,静待全球周期触底带来的投资机遇。
截至本报告期末本基金份额净值为1.1208元,本报告期基金份额净值增长率为5.97%,业绩比较基准收益率为1.20%。