上周全指医药卫生指数上涨0.17%，上证综指上涨0.92%，医药跑输上证综指。从行业板块看，中信一级行业中，上周跑赢上证综指且涨幅较大的行业是有色金属、基础化工、农林牧渔、石油石化、钢铁、轻工制造、商贸零售、建材、纺织服装、家电、煤炭等行业。
上周清明假期，节前只有三个工作日，周一在三月份PMI好于预期的催化下，大盘大涨，之后两个交易日虽有回调但回调幅度较小，在目前位置较为坚挺。
国内方面，除PMI数据超预期外，清明假期人流出行同比高增，近距离出行较多。
海外方面，美国3月非农就业仍稳定，失业率小幅回落。3月美国新增非农就业30.3万人，为2023年5月以来高点。数据公布后，10年期美债收益率和美元指数回升，市场降息预期存在下调可能性。另外，美国3月制造业PMI重回扩张区间。PMI数据显示美国经济韧性仍较强。
上周医药各个子行业中跌幅较小、跑赢中证全指医药卫生指数的是化学原料药、医药流通、消费医疗、药店、科学服务上游、中药等，总体来说医药内部子版块还是处于寻找低估值有安全边际的快速轮动状态，上周市场主要交易的是盈利拐点和超预期标的，以及泛“高分红”风格个股，子版块方面目前还没有特别强的子版块主线。主题方面，尽管随着年报公布，部分资金获利了结给减肥药产业链相关个股带来了短期压力，但减肥药和NASH依旧是市场关注度极高的主题。
化学原料药，是我们上周周报提及的产业出清很久的子版块，二级市场以预期作为投资参考，经常表现出抢跑的特质，在产业出清后期，市场就开始博弈盈利拐点的到来，上周化学原料药的上涨基本是这一逻辑的体现，即市场预期化学原料药部分上市公司盈利拐点的到来。
医疗器械方面，受胰岛素集采续约规则超预期的影响，市场博弈关节续约集采政策可能温和，上周一骨科相关个股出现较大涨幅，关节续约集采政策是“关键性”事件，相关政策细节有待进一步明确。另外，4月7日，中国人民银行设立科技创新和技术改造再贷款额度5000亿元，支持科技创新、技术改造和设备更新。
4月7日，多地出台支持生物医药产业或创新药械高质量发展的相关文件：
北京市医保局发布《北京市医疗保障局等9部门北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2024）（征求意见稿）》，围绕临床试验、审评审批、进口药品、对外合作、药品进院支付和学术活动、国谈药供应和报销、DRG支付和预算指标考核、商保协同、人工智能、投融资方面给予支持；
珠海市工业和信息化局发布《珠海市促进生物医药与健康产业高质量发展若干措施（征求意见稿）》，结合生物医药企业发展的引进、落地、研发、产业化等各阶段，予以针对性的扶持；
广州市开发区科技创新局发布《广州开发区（黄埔区）促进生物医药产业高质量发展办法的通知》，对研发投入、国内获批、国际化、技术平台建设、创新药使用方面给予补贴。
政府工作报告之后各地具体细则开始陆续出台，国家支持创新药械的方向更加明确，后续随着细节的落地，医药产业将会在健康高质量发展的路上走得越来越坚实。
附1：上周医药子行业收益率
（指数过往表现不代表基金未来收益）
（本文资料来源：Wind, 20240403）
【关联产品】
$银华医疗健康量化优选C(OTCFUND|005238)$
马君履历，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2012.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合A （2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式A/C（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华中小市值量化优选股票发起式A/C（2018.5.11-2021.8.18）、农业 50ETF（2020.12.10-2022.6.29）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）基金基金经理。
现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15起）、5GETF（2020.1.22）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济 ETF（2020.9.29起）、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接C（2021.1.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）、银华上证科创板100 ETF（2023.9.6起）、银华国证港股通创新药ETF（2024.1.3）。
温馨提示：
投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
#全球股市调整，如何应对？#
