【引言】股票市场有时候会事先反应政策利好/利空的情绪，情绪宣泄完毕后再逐步反应产业层面的实际变化。
大上周末降印花税等政策出来后，市场如期开启上涨，只不过从高开低走到稳步上行，节奏有点不一样。
上周全指医药卫生指数上涨1.79%，上证综指上涨2.26%，医药小幅跑输上证指数。大上周日出了一系列活跃资本市场的组合拳政策之后，周一市场高开低走，周二周三开启上涨。
这三天里最活跃、上涨最多的是TMT和地产板块，TMT板块受某巨头的手机发布利好刺激，开启新一轮半导体产业链热度，从而带动整个TMT板块上涨。
地产则波动较大，地产政策是上周市场关注度最高的，前半周大家期待及博弈政策，后半周政策落地后地产板块大幅回调，市场立刻开始关注消费板块是否会跟随加快复苏，A股的预期很多时候都这么超前，二级市场抢跑特质明显。同时由于煤炭在商品市场最近表现不错，传导到股票市场煤炭板块上涨居前。
医药在这一周里，基本面没有什么变化，股价跟随市场资金流情况，涨幅处于三十个行业指数的中等位置。产业层面，药品的第九批集采开启，器械里面IVD的安徽集采正在紧锣密鼓进行中，市场期望九月份能够有方案，并期待通过集采提高国产替代水平，能否实现还要看最后的集采方案及结果。
海外宏观看，8月美国非农数据显示就业市场偏弱，偏弱的非农报告降低了美联储加息概率，这对创新药产业是利好，但今年以来美联储加息预期每个月都有微妙变化，市场也许对这个短期经常有波动、但长期看下来接近尾声的加息进程的预期也反映相对充分了，市场开始期待后续投融资数据的大幅提升。
回顾整个八月份，医药子版块中唯一上涨的是CXO板块，由于海外投融资数据连续三个月边际好转，CXO龙头半年报数据尤其是订单披露数据好于预期，CXO龙头或已走出低迷。中药OTC在中药板块中占比较大，因此八月份整个中药板块跌幅相对较小，药品尤其是创新药虽在前半月跌幅较大，但由于其股票本身高弹性特点，后续反弹也不小，总体跌幅在各子行业对比中仍处于较小的位置。除此之外，流通和血制品相对也属于跌幅较小的子行业，后续走势需持续观察和跟踪院端药品和手术情况。
投资受宏观和行业政策的影响，对行业的影响往往是渐进式的，需要逐步跟踪观察企业的盈利变化，但股票市场有时候会事先反应政策利好/利空的情绪，情绪宣泄完毕后再逐步反应产业层面的实际变化，因此股价是波动的，但产业或者上市公司的变化却是渐进式的。股价是群体行为的结果，群体行为是由群体决策产生的，群体对于股价的耐心不同，诉求不同，导致决策不同，从而股票价格围绕其价值上下波动。使用定投的方法，不追随情绪变化，不追涨杀跌，是平抑股价剧烈波动的理想场景，也是普通投资者可以处变不惊，保持良好投资心态的理性选择。
最后，再把大上周周报没写的一点科普写一下：一类疫苗和二类疫苗有什么区别？
疫苗行业受政府高度管制，根据《疫苗流通和预防接种管理条例》的规定，疫苗可分为第一类疫苗和第二类疫苗。第一类疫苗是：政府免费向公民提供，公民应当依照政府的规定受种的疫苗。第二类疫苗是指：由公民自费并且自愿受种的其他疫苗。也就是说根据付费情况一类疫苗免费强制接种，二类疫苗自费按需接种。由于多数疫苗用于接种婴幼儿，其安全要求高于一般药品，因而受到政府高度管制。
行业整体看，国企主导一类，民企主导二类。疫苗行业的成长空间受两方面影响，一方面常规疫苗受新生儿数据的影响，另一方面更重要，医药行业科技进步也会带来新的疫苗品类，适用范围广产品力强的疫苗品种会带来行业广阔的投资机会。比如已有的hpv疫苗，比如目前业内非常期待但还未开发出来的呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗等等有可能被预防的病毒疾病都存在被开发疫苗的可能性。
医药的长期发展是由治病救人的需求决定的，而人类对各类疾病的认知和治疗还非常有限，广阔的科研空间带来广阔的投资空间，医药投资长坡厚雪的说法就源于此。
（本篇数据来源：Wind, 20230903）
（指数过往表现不代表基金未来收益）
【关联产品】
马君履历，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2021.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合 （2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华中小市值量化优选股票发起式（2018.5.11-2021.8.18）、农业 50ETF（2020.12.10-2022.6.29）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）基金基金经理。
现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15起）、5GETF（2020.1.22）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济 ETF（2020.9.29起）、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接C（2021.1.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）。
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