【引言】政策层面已经越来越理性，创新药支付环境进一步改善，有利于行业长期良性发展，同时将进一步促进创新药企长期价值兑现。
上周工作上的事情特别多，每天坐地铁下班的亲都没有关注到北京的天气，只知道最近似乎打车特别难，有些网约车司机师傅说因为天气太热了，大家开着空调出来跑成本太高，接单不够多的话还亏钱，就不出来拉活了。这个夏天确实有点热的离谱，温度高持续时间长，期待这么反常的天气早点过去。
上周全指医药卫生指数下跌1.64%，上证综指下跌0.17%，医药大幅跑输上证指数。上周大盘先扬后抑，周一上证大涨，总体微跌。在29个中信一级行业中，医药涨幅位列二十三名，跌幅最大的是AI主题相关行业。医药中的中药、流通及某些之前涨幅较多估值合理的抱团股跌幅相对较大，六月份以来市场整体下跌，从相对收益来看，之前涨幅较小，估值较低的行业板块表现相对更好。
从医药板块内部来看，上周开始，市场更多的是在博弈上市公司二季报业绩。最为明显的例子，周一市场传言某中药上市公司业绩会有所压缩，其股价大跌，最终以跌停收盘，继而导致市场对中药板块二季报业绩的担忧，连累很多中药个股下跌，周二中药虽然有所反弹，但后面三个交易日依旧阴跌，直到周五下午收盘后，该上市公司发布业绩预告，反而超出之前的市场预期，情况又发生了反转。这真是市场情绪带来股价波动的一个典型例子。
上周中，美国公布就业数据，超出市场预期，预计七月份加息一次，数据公布次日CXO反而没怎么跌，说明美国加息预期的反反复复变化对CXO的利空影响可能基本被市场消化完毕，接下来产业层面上市公司二季报半年报的真实状况预计将是市场观察CXO最重要的角度。除了中药的业绩传言、CXO对加息预期的反应外，其他医药抱团股类似精麻类药物、医药流通股等估值合理的股票，也在大盘系统性风险释放及风格切换的影响下而出现股价下跌。
上周行业最大的政策变化是医保谈判续约规则的公布，这是对一月份医保谈判续约规则的再次肯定及细化，具体档位降幅与上一版一致、单品种预算有所扩大且四年后价格降幅减半。这对于创新药来说，再次确定了我们一直强调的“向下有底”的逻辑。政策层面已经越来越理性，创新药支付环境进一步改善，有利于行业长期良性发展，同时将进一步促进创新药企长期价值兑现。该规则公布当日下午创新药板块大涨，部分更是涨幅超过10%，在目前大盘成交量低迷价格下行的背景下，该涨幅实属不易，虽后续有所回调，但龙头个股在周五依旧收红。
最后再聊段闲篇：是亲思考已久的一个话题，遇到困难该怎么办？人生那么长，难免遇到困难和波折，对于个人而言，我们从小就被教育的是乐观坚强，但如果是集体或者家庭遇到困难呢？
这让我想起很久之前由王姬主演的一部电影，电影里王姬主演的妈妈早年丧偶，儿子智力偏低，被前婆家赶出家门后，不得已嫁给了另一个村里下身瘫痪被前妻抛弃也有一个儿子的老实男人。虽新婆婆百般刁难，但小两口一直感情颇好且女方能吃苦很能干，把家里操持得井井有条，两个儿子经历很多磨合后也开始产生感情。日子越过越好了，一直被照顾的老实男人越来越觉得自己拖累了家庭拖累了女方，于是选择卧轨自杀，结果被媳妇发现后舍身去救，最后好像俩人都被火车撞上身亡，可怜俩孩子没了爹妈，尤其是智力低下但内心单纯善良的那个孩子，再次被抛弃，不知所踪。电影里每个人都不是坏人，但家里确实太穷负担太重了，无奈又悲惨的结局。
看完电影亲觉得，老实男人被妈妈当做特殊人群照顾地太好了，完全没有意识到也没有体现出自己在家庭中的价值和成就感。当自我认同缺失与心地善良交织在一起，就产生了不拖累家人的想法，反而发展成了最拖累家庭的做法。任何人终其一生最重要的其实是自我认同感，这种自我认同来自外人也来自自己，这些认同是要靠做事完成的，得到别人和自己的认同，人才会对自己有信心有希望，再困难也能保持乐观坚强。所以当家庭遇到困难该怎么办？困境中的家庭，每个人都要承担责任，每个人都不能闲着，每个人都没有资格悲观，每个人都要做事、尽自己最大的努力帮助家庭走出困境，承担家庭责任感的过程才能实现自我认同自我救赎。以上，是从小受集体主义思想教育的亲的思考。
（本篇数据来源：Wind, 20230709）
（指数过往表现不代表基金未来收益）
【关联产品】
马君履历，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2021.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合 （2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华中小市值量化优选股票发起式（2018.5.11-2021.8.18）、农业 50ETF（2020.12.10-2022.6.29）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）基金基金经理。
现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15起）、5GETF（2020.1.22）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济 ETF（2020.9.29起）、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接C（2021.1.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）。
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