今日乳业板块整体成交活跃起来，消息面上看，在国际乳业评比中，我国乳业龙头的营业额再度斩获佳绩，连续9年保持“亚洲乳业第一”，增速位居20强首位，向世界展现了中国乳业龙头企业的强劲发展潜力。板块可能受此消息提振，开盘便持续走高。（来源：新京报，20230901）
回顾2023上半年，我国消费市场整体疲软，居民消费增速放缓，加上牧业端饲料价格高位运行，养殖成本较高；销售端原料奶市场供大于求，原奶价格回落。在这样的大背景下，我国龙头乳企业绩保持稳健增长，提振了市场对板块的信心。
再从业绩来看，今年上半年A股32家乳业概念股中，上半年累计实现营业收入超过1800亿元，净利润超过34亿元。其中，鲜奶和冰淇淋品类保持着良好增长，成为各乳企业绩的新支撑点。以鲜奶业务为例，疫情期间乳企的低温业务受到线下消费和外出场景受限影响，但今年随着消费场景的恢复，鲜奶品类有明显复苏的迹象。往后看，消费者健康观念日益增强，低温鲜奶业务有望异军突起，提振乳制品消费市场的整体表现。（来源：第一财经，20230901）
其次，国家统计局数据显示，2023年1-7月国内乳制品产量1757.1万吨，同比增长4.5%，其中7月245万吨，同比增长3.1%，整体表现好于2022年上半年。行业维持了不错的整体增长态势，也显示出我国乳制品市场需求依旧坚挺。（数据来源：wind，20230901）但相较于欧美国家长期较为稳定的乳制品人均消费水平（250kg/年以上），我国目前的人均消费量（不足20kg/年）仍在爬坡期，在市场总规模上，发展前景广阔；并且，奶酪和高端液态奶等升级产品，在我国乳制品的消费中占比较低，消费升级的结构性机会也很大。（资料来源：第一财经，华创证券，20230806）
估值水平上，乳业也是估值较低的板块之一。（数据来源：wind，20230901）随着短期压力已逐步释放，在低估值、需求回暖等多重利好的作用下，投资价值陆续凸显。配置工具上，欢迎关注银华食品饮料量化优选。
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李宜璇履历：博士学位。曾就职于华龙证券有限责任公司，2014年12月加入银华基金，历任量化投资部量化研究员、基金经理助理，现任量化投资部基金经理。曾任银华全球优选(QDII-FOF)（2018.03.07-2021.02.25）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2018.03.07-2021.02.25）、银华恒生国企指数分级（QDII）（2018.03.07-2020.12.31）、银华文体娱乐A/C（2018.03.07-2021.01.13）、银华中证800汽车与零部件ETF（2021.6.24-2021.12.21）、银华中证光伏产业ETF（2021.1.5-2022.6.29）、银华中证影视主题ETF（2021.2.9-2022.6.29）、银华中证有色金属ETF（2021.3.10-2022.6.29）基金经理。
现管理基金如下：银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2017.12.25起）、银华新能源新材料量化股票发起式A/C（2018.3.7起）、银华工银南方东英标普中国新经济ETF(QDII)（2020.9.29起）、银华食品饮料量化A/C（2020.10.29起）、银华恒生国企指数（QDII-LOF）（2021.1.1起）、银华中证沪港深500ETF（2021.2.4起）、银华中证港股通消费主题ETF（2021.5.25起）、银华中证细分食品饮料产业主题ETF（2021.10.26起）、银华恒生港股通中国科技ETF（2022.1.17起）、银华全球新能源车量化（QDII）A/C（2022.4.7起）、银华专精特新量化优选A/C（2022.7.20起）。
杨腾履历：硕士学位。曾就职于信达证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司。2015年7月加入银华基金，历任量化投资部量化研究员、量化投资部基金经理助理，现任量化投资部基金经理。曾担任银华信息科技量化股票发起式A/C（2021.11.29-2023.3.16）基金经理。
现管理基金如下：银华中证等权重90指数（2021.11.29起）、银华深证100指数（2021.11.29起）、银华沪深300指数（2021.11.29起）、银华食品饮料量化优选股票发起式A/C（2021.11.29起）、银华新能源新材料量化股票发起式A/C(2021.11.29起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2021.11.29起）、银华医疗健康量化优选股票A/C（2021.11.29起）。
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