上周跨季资金较为宽松，银行存款利率下降的预期又有发酵，因此债市走强。上周信用债收益率基本下行，但信用债走势较为滞后，使得信用利差基本走阔。上周的信用表明地方债务管控的政策仍在进一步推进，我们对当前对债市持相对乐观。随着经济呈现弱复苏态势，借鉴海外债券发展的利率曲线变化规律，预计未来全球经济放缓以及中国经济换档的较长期限内，长期利率下行趋势仍将存在。因此，长期投资仍将具有较好的经济面支持，纯债基金有望获得较高的整体综合收益率。

总体来说，信用风险相对走低，特别是央国企。从政策面来看，货币政策有望维持稳健宽松的态势。市场交易结构方面，目前出现大波动的可能性不大，银行理财子公司和保险机构主要以配置为主，农商行和公募存在一定波段仓位，但对信用债影响相对有限。在一揽子化债计划持续的情况下，高票息短城投仍有挖掘机会，配置价值有望继续存在，我们会持续关注。

$东吴优益债券A(OTCFUND|005144)$$东吴鼎泰纯债债券C(OTCFUND|014570)$