基金投资策略和运作分析 ：

2023年虽然是疫情结束后的一年，但对于投资端，却是我们投资生涯中最难的一年。年初在疫情放开后，国内各行业对经济复苏充满信心，但自二季度后急转直下；年初市场对美国的经济的预期是逐步减弱，减缓加息，但美国财政政策与经济韧性远强于预期。年初，国外AI技术突破，带动新的一轮科技创新浪潮。总体上，今年资本市场对经济预期落空，并在外围汇率等多方面巨大压力的背景下，全年A股呈现A型走势。上半年仍有顺周期、AI等较大的行情，下半年急转直下。

组合在年初相对乐观，我们认为疫情结束后，各行业运转将趋于正常。组合在年初增加了顺周期的仓位；并在二季度初增加了AI产业链的配置。但经济复苏较弱后顺周期行业大跌，而AI在年中大涨后快速下跌，组合净值开始调整。其它行业中，我们认为医药行业的集采已趋于缓和，传媒行业版号发放也正常化，因为加大这两个行业的配置；但这两个方向在下半年的反腐以及游戏管理办法征求意见时，都经历了暴跌。

宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望：

进入2024年，我们认为仍需密切跟踪国内政策与海外经济情况，同时关注流动性层面情况。中国经济仍处于转型的阵痛期，经济也面临增速放缓的局面。国内相关政策将决定了整体资本市场的信心，而我们能做的是寻找未来拥有发展确定性，且估值较为合理的资产。未来的市场中，确定性在投资中的考虑顺序应该较以前提前。我们相对看好能够在出口市场上拥有竞争力，从而带来新成长空间的行业与企业。从行业上，我们将继续密切关注AI技术给国内企业带来的变革与机会。

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