长信全球债券人民币2023年度第一季度报告-报告期内基金投资策略和运作分析
一季度的海外市场一波多折,美债利率从年底的3.9%附近迅速下行到3.3%附近,随后在美国经济数据走强,通胀下行不及预期等经济数据的影响下开启了一路攀升模式,一度突破了4%的位置。而随着硅谷银行风险事件的暴露,全球避险情绪激增,原有的激进加息预期瞬间被颠覆,市场再度开始交易降息及衰退。长端利率再次触及3.3%附近。
中资美元债方面,在经历了去年四季度大幅震荡后,整体市场略显平稳。而虽然上季度市场从低位显著修复,但估值仍处于有配置吸引力区间,因此在年初整体市场上涨显著,投资级息差迅速收窄,高收益部分底部标的价格回升显著,资金面方面外资回流明显。不过,好景不长,随着美债开启新一轮上涨模式后,市场开始出现震荡,但整体风险偏好仍显正面,资金配置情绪依旧。硅谷银行风险的突发不仅逆转了美债的走向,更逆转了整体风险资产的情绪,投资级整体得益于基准利率下行,绝对收益率有所下行,但息差走阔显著;高收益方面,整体表现虽然受美债影响较小,但在全球资产风险偏好下降的过程中下跌幅度更为明显,另一方面,地产尾部风险犹存,部分企业仍然面临较大压力,行业舆情的发酵对较弱主体的负贡献仍然较为显著。整体1季度,中资美元债指数上涨2.73%,其中高收益上涨1.9%,投资级上涨2.83%。
展望二季度,我们认为贯穿全年维度,随着加息步入到了尾声,美国国债今年的下行是较为确定性的,但其中的波折较为反复,市场两极化反应较为频繁。在通胀出现显著下行之前我们仍为不适宜过度乐观,加息停止或不意味降息即将开启。而在高利率的环境下,仍需警惕黑天鹅事件。从组合的配置上,我们将更为均衡同时保留一定流动性敞口应对风险事件,在提升整体组合风险收益比的同时兼具一定灵活性。
中资美元债方面,在经历了去年四季度大幅震荡后,整体市场略显平稳。而虽然上季度市场从低位显著修复,但估值仍处于有配置吸引力区间,因此在年初整体市场上涨显著,投资级息差迅速收窄,高收益部分底部标的价格回升显著,资金面方面外资回流明显。不过,好景不长,随着美债开启新一轮上涨模式后,市场开始出现震荡,但整体风险偏好仍显正面,资金配置情绪依旧。硅谷银行风险的突发不仅逆转了美债的走向,更逆转了整体风险资产的情绪,投资级整体得益于基准利率下行,绝对收益率有所下行,但息差走阔显著;高收益方面,整体表现虽然受美债影响较小,但在全球资产风险偏好下降的过程中下跌幅度更为明显,另一方面,地产尾部风险犹存,部分企业仍然面临较大压力,行业舆情的发酵对较弱主体的负贡献仍然较为显著。整体1季度,中资美元债指数上涨2.73%,其中高收益上涨1.9%,投资级上涨2.83%。
展望二季度,我们认为贯穿全年维度,随着加息步入到了尾声,美国国债今年的下行是较为确定性的,但其中的波折较为反复,市场两极化反应较为频繁。在通胀出现显著下行之前我们仍为不适宜过度乐观,加息停止或不意味降息即将开启。而在高利率的环境下,仍需警惕黑天鹅事件。从组合的配置上,我们将更为均衡同时保留一定流动性敞口应对风险事件,在提升整体组合风险收益比的同时兼具一定灵活性。
郑重声明:用户在基金吧/财富号/股吧等社区发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容,远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息,谨防上当受骗!
评论该主题
帖子不见了!怎么办?作者:您目前是匿名发表 登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出发表新主题
郑重声明:用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《东方财富社区管理规定》