#新国九条实质利好！关注高股息中字头#红利策略资产在近年来的亮眼表现之后，市场上对于红利投资开始有了一定分歧。有很多小伙伴开始担心，“经过上涨后，红利投资的性价比有所下降”。红利指数近期也出现了一定的波动。诚然，冲着短期的涨幅买入，确实有面对波动的可能性。但是相对于短期涨跌，红利投资的关键还在于未来的投资价值。面对这样的疑虑，我非常愿意分享我的一些思考，希望能为同在投资路上的同路人提供一些指引和帮助。

从资产配置的视角出发，市场瞬息万变，红利策略兼顾收益的获取、波动风险的控制，不仅适合风险偏好较低的投资者做长期配置，对于高风险偏好投资者来说，适度配置一定比例，用于平滑账户波动，提升长期投资体验也是个不错的选择。

此外，国内面临经济发展“提质换挡”，在经济缓速增长、宽货币的大环境下，长期利率处于下行通道，无风险投资收益率持续下行。数据显示，自2018年以来，10年期国债到期收益率持续在4%以下低位运行且呈现出逐步下降的趋势，而此期间代表性的红利低波100指数的股息率均值为4.66%，收益率差异高低明显，性价比会比较突出。

从政策角度来看，国务院于近期发布了新“国九条”，强化了上市公司现金分红监管，鼓励企业增加分红频次、提升分红力度，对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。强化分红的提出，有利于推动上市公司在稳健、可持续经营的基础上，增强分红的稳定性、持续性和可预期性，真金白银地回报股东，增加投资回报的可靠性，也有利于上市公司股息率中枢的稳定性和持续抬升。

最后，让我们回归本质，分红是真金白银的现金支出，如果上市公司的盈利大多是账面数字，没有相应的现金流支持的话，无法向股东分红。有些处于供应链中上游的企业，虽然利润不错，但时常被下游强势企业占用货款，产生大量应收账款。有些企业的利润来自于资产（例如存货）价格波动，或者是并购活动形成的商誉等无形资产。能长期稳定分红的企业，说明具备更高质量的盈利。

尽管红利因子在市场中已相对成熟，但在实际投资过程中，并非所有高股息率都代表真正的红利投资机会，也可能存在“高股息率”陷阱。这种陷阱可能是由于股价下跌导致市盈率估值下降，从而推高了股息率，而公司的实际盈利并未增长。因此，对于普通投资者而言，选择红利主题基金进行长期投资，借助专业基金管理人的力量，挑选出真正的红利资产，无疑是一个更为明智的选择。

我最近开始关注的中欧红利优享混合基金（A:004814，C:004815），就是一个很好的例子。中欧红利优享混合基金今年以来涨幅高达16.13%，取得全市场排名第21的成绩，同类涨幅则为-0.05%，同时该产品呈现逆势上涨的态势，震荡市场下多次逆市收涨。并且多阶段业绩优秀，近6月涨幅达到10.89%，近3月涨幅达到19.19%，近半年排名第5、近3月排名均处于同类前列，处于优秀评级！

那为何中欧红利优享这只基金可以取得如此优异的业绩呢？当然是离不开背后的基金经理蓝小康，蓝小康经理凭借其深厚的投研经验和敏锐的市场洞察力，不仅优选高股息的红利股票，同时也兼顾低估值和高质量公司的选择。一方面，蓝小康经理擅长在宏观经济不同产业的繁荣与衰退周期中，寻找核心矛盾，把握价值回归和尚未充分定价的投资机会；另一方面，他擅长挖掘低估值和高质量的个股，偏好“精耕细作”的企业，回避“疯狂扩张”、“不诚信”、“高风险”的公司。

总之，红利投资并非一场短跑，而是一场考验耐力和智慧的马拉松。在这场长跑中，选择正确的投资策略和工具，才能最终抵达胜利的终点。中欧红利优享混合基金，以其独特的投资策略和优异的业绩表现，无疑是值得投资者关注的优质选择。让我们一起期待，在政策的东风和市场的春天里，红利投资能够绽放出更加璀璨的光芒。