#新国九条实质利好！关注高股息中字头# $中欧红利优享混合基金$ $中欧瑞丰灵活配置混合基金$ 我相信，这几天，最大的新闻就是新国九条了！尤其是作为投资者的我们，对于这个消息那是非常感兴趣的。下面，咱们就先来捋一捋新国九条的具体内容： 新“国九条”速览： 一、总体要求一-“五个必须”。 必须坚持和加强党的领导; 必须始终践行金融为民的理念，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益; 必须全面加强监管、有效防范化解风险，稳为基调、严字当头，确保监管“长牙带刺”、有棱有角; 必须始终坚持市场化法治化原则，进一步全面深化资本市场改革，统筹好开放和安全; 必须牢牢把握高质量发展的主题，更加有力服务国民经济重点领域和现代化产业体系建设。 二、严把发行上市准入关。 进一步完善发行上市制度。 强化发行上市全链条责任。 加大发行承销监管力度。 三、严格上市公司持续监管。 加强信息披露和公司治理监管。 全面完善减持规则体系。 强化上市公司现金分红监管。 推动上市公司提升投资价值，制定上市公司市值管理指引。 四、加大退市监管力度。 深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。 五、加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强。 推动证券基金机构高质量发展。 积极培育良好的行业文化和投资文化。 六、加强交易监管，增强资本市场内在稳定性。 促进市场平稳运行。 加强交易监管。 健全预期管理机制。 七、大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量。 建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。 优化保险资金权益投资政策环境，落实并完善国有保险公司绩效评价办法，更好鼓励开展长期权益投资。 八、进一步全面深化改革开放，更好服务高质量发展。 着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。 完善多层次资本市场体系。 坚持统筹资本市场高水平制度型开放和安全。 九、推动形成促进资本市场高质量发展的合力。 推动加强资本市场法治建设，大幅提升违法违规成本。 加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度。 深化央地、部际协调联动。 打造政治过硬、能力过硬、作风过硬的监管铁军。 4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(以下简称《意见》)。《意见》共九个部分，这是继2004年、2014年两个“国九条”之后，时隔十年，国务院第三次出台的资本市场指导性文件，因而也被称作是指导我国资本市场发展的新“国九条”。 相较于前两版“国九条”，新“国九条”层级更高、定位更准、改革触角更深、覆盖面更广，从严把发行上市准入关、严格上市公司持续监管、加大退市监管力度、大力推动中长期资金入市等九方面提出要求，体现了党中央、国务院对于资本市场的高度重视。 同时，新“国九条”聚焦“中国式现代化”中心命题，锚定金融强国建设奋斗目标，提出了未来五年、2035年和本世纪中叶资本市场的“三步走”发展目标。 特别值得一提的是，除了回应市场关切、加强投资者尤其是中小投资者保护的相关条款外，新“国九条”首次明确表态“制定上市公司市值管理”，并纳入企业内外部考核。 新“国九条”从投资者保护、上市公司质量、行业机构发展、监管能力和治理体系建设等方面，勾画了一幅令人振奋、催人奋进的发展蓝图。 《意见》显示，我国金融强国的建设奋斗目标将分为“三步走”: 第一步，未来五年基本形成资本市场高质量发展的总体框架。投资者保护制度机制更加完善。上市公司质量和结构明显优化，证券基金期货机构实力持续增强。资本市场监管能力和有效性大幅提高。 第二步，到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场。 第三步，到本世纪中叶，资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。 “新‘国九条'从投资者保护、上市公司质量、行业机构发展、监管能力和治理体系建设等方面，勾画了一幅令人振奋、催人奋进的发展蓝图。我们理解，这一系列发展目标是系统全面的，也是层层递进的，必须坚持市场化法治化改革方向不动摇，尊重规律、尊重规则，一步一个脚印抓落实，久久为功，坚定不移把蓝图变成现实。”中国证券监督管理委员会主席吴清表示。 “新国九条”到底对市场有何影响? 复盘2004年、2014年“国九条”颁布后股市演绎情况发现，都对后续市场表现起到了极大的提振作用。从市场风格演绎情况来看，前两次“国九条”颁布后，短期内，大盘风格相对占优。 根据国投证券分析，本次“新国九条”政策聚焦加强监管和防范风险，在眼下构成诱发大盘指数新一轮大行情的直接要素还有待观察，“新国九条”政策短期实际影响最大的是具备价值偏好的监管行为。对于结构风格领域，或许意味着红利时代的正式开启，或许意味着新一轮“漂亮50”定价正在孕育之中。 重磅文件出台背景下，哪些行业板块有望受益? 本次“国九条”在上市公司的分红、回购、市值管理上做了较为严格的要求，若后续政策得到进一步落实，叠加随着年报和一季报业绩预告的披露，绩优板块、各行业龙头的业绩企稳得到验证，资本开支下行带来自由现金流改善将会得到进一步确认，上市公司整体提高分红比例，使得A股绩优龙头公司给投资者带来真实回报的预期提升，仍然看好以中证A50/沪深300/大盘成长为代表的绩优龙头指数。 综合考虑前期表现、估值、交易活跃度、景气变化、政策和事件催化，我建议小伙伴关注重点关注消费周期领域细分行业的龙头，行业上重点关注家电、食品饮料、零售社服、有色;科技领域仍建议关注电子板块(消费电子、半导体)、通信(通信设备)等板块。 中金公司研究部也提出了重点关注方向，一是高股息相关领域。本次意见及配套制度有望引导上市公司加强分红，提升分红水平、频次。建议继续关注高股息策略，尤其是分红能力或意愿边际提升的相关个股。 新国九条实质利好！那么，我们为什么要关注高股息中字头？ 通过这几天的市场走势，我们不难发现，中字头、高股息重回核心主线，蓝筹股集体爆发。 我认为，在新“国九条”利好影响下，核心资产龙头股表现强势，预计股市中线反弹行情仍将延续。短期内，部分短期资金可能在大涨中“落袋为安”，但随着国内稳增长政策持续发力，高科技板块景气度回升，新质生产力方向的投资机会将进一步显现。 中字头、高股息个股大涨中，红利低波ETF、中证红利ETF、央企创新ETF、中国国企ETF等产品受到资金追逐，近期都位居净流入资金排行榜的前前列。行业ETF中，低估值的医疗ETF、恒生科技ETF也受到资金的追捧，净买入资金超过1亿元。 再进一步看，前述被机构大举买入的个股，多数都具备高股息特征。统计数据显示，有69家央企被机构增持1亿股以上，合计被增持股份数量占总体的86.54%。这里面有60家央企2023年度拟现金分红，以每股派现金额与2023年末收盘价为基准计算，平均股息率为3.32%。这已经远超过当前国有大行一年定存利率1.87%。 拉长报告期，58家央企里有52家连续三年都分红。其中连续三年股息率超过3.5%的有21家，除金融类央企外，主要集中在交运、石油、煤炭、钢铁、通信板块。 实际上，自2023年以来，高股息策略就持续占优，其中央国企因股息率要高于A股整体更是备受关注。统计数据显示，截至2022年12月23日收盘价数据，中证央企指数股息率为4.14%，明显优于其余各主要指数;且站在股息率指标测算的股债性价比角度，当下中证央企指数股息率显著高于10年期国债收益率，低估值、高股息的央国企能够为投资者提供相对稳健的投资回报率。 央企红利类资产仍是高胜率选择。从投资角度，一方面，高股息率优势能提供安全垫。另一方面，与A股整体水平相比，国企整体分红比例较低，但相对波动较小，未来提升空间充足。此外，国企具备较高分红意愿，其中央企更为突出。 红利策略行情仍延续： 而在多重政策预期催化下，央企的分红水平有望进一步提升。1月24日，国资委相关负责人在新闻发布会上明确表示，要引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化的增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。 与此同时，4月12日，国务院印发新“国九条”，强化上市公司现金分红监管。沪深交易所又配套发布新规征求意见，2025年起将多年不分红或分红比例偏低的公司纳入ST情形。 多家机构都表示，新“国九条”发布后，资产配置上仍需保持红利思维。新“国九条”落地，新一轮资本市场“1+N”政策体系框架逐渐清晰，改革重心转向投资端，着力提高上市公司质量和投资者回报，夯实中国资本市场中长期健康发展的重要基础，政策短期更有利于大盘风格和红利策略。 我认为，现在，监管思路已经从“建制度、不干预、零容忍”，向“强监管、防风险、促高质量发展”转变。高股息正在成为一种思潮，而管理层推动资本市场法制化建设，与市场偏好、公司治理优化趋势(高质量治理、高质量回报、高质量并购)共振，可能是下一波趋势行情的线索。另外，2024年国企央企外延成长，可能是中特估强化的重要看点。 我发现，目前A股已有202家央企披露2023年度利润分配预案，拟合计现金分红7698.60亿元。按绝对值计，超六成央企分红力度高于上年。有一些央企更是多年不分红，2023年度则一改往昔。如XX矿业，前7年一直未分红，2023年度则抛出了2.5亿元的分红预案。如果以最新收盘价计算，股息率超过4%的依然集中在金融类央企和中字头实体企业。 所以，就是一句话，此时此刻，我们还是要重点关注高股息中字头！现在，中字头板块被有效激活，后期或延续上涨。我认为，中字头低估值蓝筹是股市重要稳定器，并且中字头对指数平稳起到重要作用。所以，我们也一定要顺势而为，跟随大势，毕竟，识时务者为俊杰，通机变者为英豪，跟随国家的脚步，绝对错不了！ 所以，在这里，我要推荐两款红利策略基金一一 中欧红利优享混合基金。 中欧瑞丰灵活配置混合基金。 中欧红利优享混合基金，重点布局红利+资源品。 管理人：中欧价值策略组负责人一一蓝小康。 产品特色：中欧基金蓝小康管理的中欧红利优享混合，近一年来收益大幅跑赢沪深300。截至2023年12月31日，中欧红利优享混合A近五年收益率为100.48%，相较同期业绩比较基准斩获了超过89%的超额收益。之所以表现如此之稳，是因为这只基金奉行“红利+价值”的投资策略。兼具价值投资的安全边际，相对于纯粹红利策略，价值投资会考虑企业更长期的价值增长。 作为中欧基金价值策略组负责人,蓝小康在投资决策上会较成长风格基金经理考虑更多因素,他的投资体系大体可分为宏观、中观、微观三个维度,落实到投资中最终是通过每个股票去争取回报。对于宏观环境以及中观行业的研究最终将服务于微观公司的研究,以增加对公司未来成长性,盈利能力判断的确定性。 展望2024年,蓝小康认为中国宏观经济有望企稳回升,2024年的股市表现有望好于2023年。“从我们的研究来看,决策层在持续关注地方债和房地产行业的风险,积极应对这两个领域面临的挑战。基于过往的经验,基于我们政府强大的资源调配能力,我们认为系统性风险不会爆发,这将有助于投资者风险偏好的提升，这是对股市最重要的因素。从估值的角度看,目前股票市场估值处于历史低位,且无风险收益率在过去一段时间快速下行,从各类资产的估值比较看,股票资产性价比较高。从流动性看,居民风险偏好下降,储蓄快速增长。一旦经济企稳的信号被投资者发现,风险偏好有望持续提升,充裕的流动性将助力市场上行。” 最后,蓝小康透露投资策略和组合配置上,会重点看好供需偏紧的上游资源,与一带一路相关的行业,以及高股息特征的股票。“行业上我们重点关注煤炭、有色、机械、建筑、交运、非银、银行、钢铁、电信、通信等。此外,我们继续强调对国企的投资,对国企的认知方式需要调整,国企经营效率的提升值得投资者期待。” 红利投资策略,又称为股息投资策略或高股息策略,就是一种注重上市公司分红能力的投资策略。简言之，红利投资主要赚取盈利和分红的钱，并不赚估值的钱，原因在于高增长行业股息率较低，估值贡献往往为正值；低增长行业股息率较高，估值贡献通常为负值。 中欧瑞丰灵活配置混合基金，重点布局红利+中字头央国企。 管理人：中欧基金投资总监一一卢纯青。 产品特色：在本轮红利策略投资机会中，央国企无疑是其中最具代表性的投资标的。过去公募基金很少投资于央国企，但随着央国企改革的进一步深入，一批高质量发展的央国企正不断涌现，这也让经营情况良好、业绩稳健的优质央国企的长期投资机会显现。另外，随着市值管理考核的落地，更多央企有望通过增持、回购等方式稳定投资者的预期和增强信心，并加大现金分红力度回报投资者。在中欧基金红利系列产品中，中欧瑞丰灵活配置混合以重点配置央国企中的高分红投资标的而在近期业绩表现优异。 中欧瑞丰灵活配置混合由中欧基金投资总监卢纯青担任基金经理，虽然投资范围不局限于国企和红利股，但基金经理卢纯青早在2022年下半年就开始坚定看好央国企中长期投资机会，并逐步布局。在截至2023年末的持仓组合中，中欧瑞丰前10大重仓股基本以持有经营稳健大盘股和高分红股票为主。 从赔率和胜率上来看，经营稳健的央国企或都是在未来一段时期内，比较好的选择。如果投资者看好高股息、低估值优质央国企，那么，中欧瑞丰灵活配置混合无疑值得重点关注。 基金经理最新观点： 1、景气度逻辑：我们优选这些景气度向上、有利润可以最终受益的公司；面板行业、船舶、消费电子、家电板块，他们受益于新产品或进入全球更广阔的市场。 2、周期行业，估值低逻辑：在我们没有找到更多的景气度较高行业的时候，我们会将部分持仓集中在供给受限、有持续高的利润、高分红和低估值的公司；毕竟虽然需求不确定，但供给的瓶颈使他们有望提供较为稳健的业绩表现。 3、高质量发展的央国企：随着国企的机制逐渐理顺，和央国企更多的关注自己在资本市场的表现，一些长期缺乏投资者关注和研究，估值较低，有壁垒的公司。 这次的新“国九条”，是中国资本市场迎来的第三个“国九条”。我们来回顾一下之前的两个“国九条”，2004年1月31日，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，这第一个“国九条”，催生了2005年到2007年的大牛市，上证指数创下6124点的历史高点；2014年5月8日，国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，这第二个“国九条”，同样催生了2014年7月至2015年6月的大牛市，上证指数创下5178点的高点。现在，第三个“国九条”发布了，它会给未来的中国股市带来怎样的行情呢？让我们拭目以待。
