2023年上半年,市场先扬后抑,沪深300下跌0.75%,行业方面,通信、传媒、计算机、机械等表现居前,商贸零售、美容护理、房地产、建材等表现相对落后。
经历年初疫情需求回补之后,市场对于经济回升和消费复苏的信心逐步走低,消费龙头估值明显回调,对于中期消费增长的信心薄弱。确实从各项消费数据来看,消费人次有明显修复,但消费客单价恢复更慢些,疫情之后储蓄倾向增强而消费意愿处于温和复苏中。但我们也看到,龙头公司在消费力较弱且分化的背景下仍取得了较强的增长动能,与其对于消费者需求的洞察、用优秀的产品力引导需求、借助新兴渠道拓展市场等密切相关。本基金报告期内保持了较高股票仓位运作,保持了对于医美行业龙头公司和二线品种的配置力度,扩展了部分其他景气度较高的新消费领域的配置。