还有一个月不到2023年就将结束,截止目前,今年以来市场震荡调整,2024年市场有哪些投资机会?南南梳理了南方基金宏观策略部2024年投资展望给大家做个参考。
01、2023年市场回顾
我们先来回顾下截止目前2023年市场的一个情况:
国内市场方面:经济数据反映经济弱复苏。2023年国内经济“N型”筑底,货币政策宽松。AH股相对疲软,风格偏向小盘;债券市场表现较为亮眼。
美国市场方面:美股在滞胀与软着陆中摇摆,从罗素2000指数全年震荡的角度来看,宏观范畴上的美股不强。美债在3.2%-5%之间宽幅震荡,当前处于4%以上高位。
站在2023年年底,我们认为A股或处于估值底部区间。无论从市盈率、市净率等绝对口径来看,还是从股债比价的相对口径来看,目前市场估值或都处在极低位置。
另外今年回调的绝对幅度放在历史上看并不算大,但从21年初开始计算回调时间,长度却是较大的。三年的调整使得市场风险偏好低位徘徊,即便在估值极低的情况下,做多情绪不强。
最后从全球视角来看,海外与国内市场涨跌结构是类似的。全球宏观降速和国内弱复苏背景下,经济敏感型的顺周期股票普遍承压。国内沪深300、海外标普500剔除科技龙头均没有特别好的表现。
流动性宽裕叠加人工智能技术革新,带动了一轮浩荡的主题行情。国内AI相关标的偏向小盘,而海外AI龙头则主要是指数权重股,最终在都大涨的情况下,对指数的拉升作用差异巨大。
一句话总结A股全年状态:权重股乏力,主题和小票火热。(数据来源:南方基金宏观策略部整理)
02、2024年投资展望
回顾完2023年,投资者关注更多的是2024年会怎么走?
南方基金宏观策略部认为预计2024年中国经济延续温和复苏,美国下半年面临衰退风险,同时有望进入降息周期。2024年中美利差有望收敛,预计美债下行,国内利率小幅上行。
国内方面:看好经济复苏方向,幅度由财政力度决定,货币将保持宽松配合稳增长政策发力。中国经济增长目标大概率仍将定在5%左右,对应中央财政政策或需加码,可能促成温和复苏状态,社融小幅回升。
稳增长抓手预计包括基建投资保持韧性,降低地产投资拖累。政策上,财政积极,货币宽松配合,预计2024年或仍有降准降息机会。
债市上债券牛市可能尚未结束,当前利率具备配置价值,国内经济温和复苏下,利率上行空间有限。股市上乐观,大幅上涨需看估值端的配合。
海外方面:高通胀掣肘下,美国经济预计难以实现软着陆。但当前就业市场依然稳健,预计衰退时点最早在三季度,降息幅度预计125bps。
美债看多,美股谨慎,美元下行。美国需求预计走弱,美联储下半年或将可能开启降息,原油预计可能会震荡偏弱,黄金可能会有上涨机会。
最后要注意的潜在风险是2024年的宏观不确定性主要在海外经济。提防海外衰退风险的释放,软着陆预期可能被证伪。2024年为全球政治大年,地缘博弈导致超预期波动;海外衰退加速,拖累全球金融市场表现。
$南方沪深300联接基金C(OTCFUND|004342)$$南方中证500ETF联接C(OTCFUND|004348)$
#2023年投资总结# #2024我想这么投# #最后一个交易日,市场会怎么走?#
风险提示:上述内容和意见仅作为客户服务信息,并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。本公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证,也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新,不代表本公司或者其他关联机构的正式观点。历史业绩不代表未来收益,基金投资需谨慎。