从周期角度看,黄金正处牛市!
最近黄金的热度,让我想起2015年A股牛市。当时去买个菜,听到阿姨唠嗑都是在讨论买哪个股票,如今的黄金讨论度,不亚于当时,整条商业街,只有金店售货员最繁忙。
在我看来,黄金短期的走势,谁都没法预测,但如果看长期的话,黄金价格大概率还会继续往上走。不是直线上行,而是震荡上行。
第一,这轮金价为什么涨这么猛?
黄金价格上涨离不开两个原因:
其一是市场对于美联储的降息预期。经过前几年的加息,美国高通胀被遏制,降息预期高企。美联储也在公开场合表示,准备要降息。要知道美元与黄金是跷跷板效应,你涨我跌,你跌我涨。所以在这么强烈的预期下,黄金价格蹭蹭往上涨。
其二是世界各国都在去美元化。俄乌冲突爆发后,美国与欧洲,冻结了俄罗斯央行的美元外汇储备。老美扯出这一副嘴脸,相当于完全背信弃义了。过去,大家都知道美联储收割全球,如今,最后一块遮羞布也被扯下来。
绝大多数国家都生出危机意识,而购买黄金,能增强本国货币的国际信用,说直白点,就是万一和老美翻脸,本国货币不被国际认可,美元外汇储备被冻结,自己还能拿黄金去买东西。
事实上,黄金价格上涨的背后,还有一个很重要的原因,是“周期”!
第二,投资黄金不能忽视的“大周期”
黄金价格具备周期属性,既类似于一年四季中春、夏、秋、冬的冷暖交织、循环罔替,也与经济长波周期的四个阶段有一定相似性和关联性。
从历史上看,黄金经历了三轮牛市。1971-1980 年是第 1 轮黄金牛市,尼克松宣布美元与黄金脱钩。面对这样的变革,各国央行内心充满了不安与焦虑,他们本能地采取了大规模购买黄金的行动,以期在金融市场中寻求更多的稳定与保障,此举抬高了金价。
2001-2013 年是第 2 轮黄金牛市,美国次贷危机的悄然蔓延与全球金融危机的全面爆发,使得市场避险情绪骤然升温,对黄金的需求激增。
2018年至今相当于第 3 轮黄金牛市,经济周期的背面不难看出三点逻辑:首先,黄金长期价格与经济长期增长之间存在负相关性;其次,黄金价格走势受到通货膨胀影响;其三,美元贬值诱发资金进入黄金市场避险和保值,会推动金价上涨。
黄金是一种重要商品,眼前的经济格局之下,黄金价格从长周期视角下看,正处在上涨周期。而对于周期类资产来说,把握住了周期,就是把握住了投资的脉门。
第三,东方基金张玉坤接手产品半年,用周期之力挽狂澜!
说到把握周期,就不得不提东方周期优选。
2020年,东方周期优选以亏损11.66%的成绩收尾,面对净值下滑,东方基金紧急换帅。2021年3月22日东方周期优选的基金经理更换为张玉坤。张玉坤力挽狂澜,在他执管满六个月后(2021年3月22日-2021年9月21日),东方周期优选逆市上涨超30%。
张玉坤接管这支基金后,“周期优选”的名称变得更加名副其实。从2021年中报数据来看,重仓行业彻底发生了变化,有色金属、化工配置进行了大幅加仓,配置比例高达47%、45%,而同类基金对这两个行业的配置比例均在10%以内,可见张玉坤对东方周期优选的配置并没有从众,而是坚持了自己的市场判断。
谈到对于“周期”的看法,张玉坤认为“股市是宏观经济的晴雨表,而周期性是经济运行的客观规律。对宏观经济周期、产业生命周期、行业景气周期、企业生命周期时点的判断,是我们进行投资决策的重要依据”。
从选股策略上看,张玉坤会寻找景气向上行业中具有核心竞争力的优质公司,这是一种优中择优的策略,其实也是一种借助周期力量的策略。
“认识并利用周期的力量,寻找景气向上行业中具有核心竞争力的优质公司,动态评估市场变化,追求长期、稳健的投资回报。”张玉坤这样解释自己的投资框架。
不过,我得提醒你,虽然我看好黄金的前景,但黄金价格的波动周期比较长,要有耐心,不能急。毕竟黄金也算是风险资产,价格波动还是挺大的。
东方周期优选灵活配置混合(004244):可以实现不同黄金矿业和黄金珠宝股的分散投资,降低单一资产的风险。通过基金可以定期定额投资黄金,不必考虑存储保管问题,更灵活方便。@东方基金