一季度A股呈现先抑后扬的行情,其中1月份市场普跌,上证50、沪深300等大盘指数跌幅较小,2月份市场回暖之后,3月份进入横盘震荡。根据Wind数据显示,一季度上证指数上涨2.2%、万得全A下跌2.8%、创业板指下跌3.9%;行业来看,银行、石油石化、煤炭、家用电器四个板块涨幅均超过10%,医药生物、计算机、电子、综合四个行业跌幅最大,均超过-10%。
报告期内,我们从周期规律和基本面角度出发,寻找景气向上行业中具有核心竞争力的优秀公司,对贵金属(黄金、白银等)以及相关的贵金属零售公司进行了系统的配置。
今年处于美联储加息的后半段,美债实际利率可能会触顶回落,从历史规律的角度来看,美联储加息结束之后,美元指数有望持续走弱,美债实际利率有望出现趋势性下降,这期间以黄金为代表的贵金属有望出现持续的牛市行情,是非常值得配置的资产。