2022年上半年,全球经济及国际关系面临极大挑战。俄乌军事冲突引发世界能源、政治、军事等一系列国家安全问题,大宗价格高企制约经济发展,全球平均通胀率创21世纪以来新高,逆全球化导致国际关系面临重塑,国际军备竞赛已经重启。中国国内疫情反复,Q2经济增长处于全年低点。政府通过“宽货币、宽信用”政策、连续实施降准、降5年期LPR等组合措施刺激需求,保证国内经济稳定。6月份PMI回升至50.2%,生产指数和新订单指数分别为52.8%和50.4%,经济逐渐正常化。全年来看,中国经济有望呈现“前低后高”的趋势。
报告期内,本基金继续持有估值低估的国防军工配置。依然看好国内疫情缓和受益的行业,包括食品饮料、消费者服务等,预判下游消费品领域有望在PPI-CPI收敛中获得明显盈利改善。同时进一步增持智能汽车、特斯拉人形机器人各细分领域优势企业,把握好风险与收益的再平衡。