在利率自律机制的协调下，12月22日国有大型商业银行主动同步下调了存款利率。例如，工行3M、6M、1Y、2Y、3Y和5Y整存整取存款利率分别下调了10bp10bp、10bp、20bp、25bp、25bp；零存整取、整存零取、存本取息和通知存款利率分别下调了10bp、10bp、10bp和20bp。
近一段时间以来商业银行净息差持续收窄，三季度该指标已降至1.725%的历史最低水平。而且，个人房贷利率下调等变化会对四季度及今后一段时间的净息差形成更大压力。当前银行降低存款利率有助于稳定净息差，提升金融支持实体经济的能力和可持续性。
我们预计，包括股份制银行在内的部分银行将于近期对存款利率予以跟进式调整，保持与大型银行利差的相对稳定。不过，商业银行有追求“开门红”的传统因此不免会有一些银行于明年三月中下旬阶段性地小幅提高其个别存款产品的利率，而且一些小行甚至可能要在完成明年“开门红”任务后（即四月份）才开始本轮存款利率的调整。
展望更远的未来，存款利率调整中“轮次”或“批次”的概念将逐渐淡化。银行可以在不影响公平有序的竞争秩序的前提下，在存款利率市场化调整机制的框架内，根据存款市场的供求状况、金融市场利率的走势以及本行的实际情况更为灵活地调整其对于存款产品的定价。
部分投资者认为，本次存款利率的下调标志着新一轮宽松周期的开始。我们认为如果以LPR及存款利率作为衡量货币政策宽松的标准，那么我们一直处于宽松的大周期中，所以谈不上是个新周期的开始。事实上，自从2019年8月LPR改革以来，LPR和存款利率一直处于下行的趋势中，且今年以来LPR和存款利率亦不断下行。当然，我们预计明年还会看到LPR和存款利率的进一步降低，且从更长的时间周期来看LPR和存款利率的趋势性下行也是大概率事件。
部分投资者认为，存款利率的下降会带动整个金融市场利率的下移，从而利多债券市场。我们认为，以中长期的时间跨度来看这个逻辑是成立的，但存款利率的下降较难在短期内充分传导至债券市场。从实证上看也是如此，去年9月和今年9月主要银行均下调过存款利率，但两次存款利率下调之后的一段时间10Y国债
债券市场带有大量杠杆，DR等资金利率是投资者构建杠杆的成本。若在货币政策的引导下，DR上行且在一段时间内维持于高位，杠杆操作的成本便会上升，投资者所获得的回报便会降低。当然，这也会促使一些投资者卖出债券，并带动债券收益率上行，反之亦然。正是上述机理的存在，货币政策信号才可以顺畅地传导至不同期限的债券上。所以，10Y国债的短期估值锚是作为货币市场基准利率的DR，我们债券投资者应更加重视DR的基准作用。从实证上看，去年9月和今年9月DR007的上行皆导致了其后一段时间10Y国债收益率的上行，这也很好地解释了该阶段内存款利率与10Y国债收益率走势的背离。