2022年第一季度,除了煤炭、房地产、银行等少部分板块之外,大多数行业板块普遍下跌,且力度很大,市场亏易赚难,板块轮动较快,行情可持续性差,情绪较为低迷。疫情、地缘冲突、美元加息、互联网监管、中美关系等成为市场关注重点。不过物极必反,随着各种悲观预期已经体现在股价中,当前情况下,我们需要逐渐乐观起来。3月中旬,金融委会议的召开,标志着政策已经见底,市场底正要到来,只是市场磨底的持续时间不确定。从个股层面来讲,很多优秀公司的股价性价比非常突出,估值处于低位,进一步下跌空间有限。截止到一季度末,产品股票仓位维持高位,并且加大了可转债的配置比例。市场在磨底的过程中,比拼的是心态,是耐心。我们坚信,价值可能会迟到,但不会缺席。未来一段时间,我们将多看少动,耐心等待价值回归的到来。