“中国资产在全球都有比较好的性价比。”
代表产品：银华多元视野、银华多元动力、银华远景等 看好方向：消费（食品饮料、医药、社会服务）、TMT、地产、保险 展望2023年一季度，我们总体持积极态度，中国经济总体复苏、政策相对宽松，估值在相对低位，这些因素作用下，中国资产在全球都有比较好的性价比。我们看好港股和A股的表现。 影响资本市场的宏观因素，我们主要关注美国的通胀走势、中国的经济走势。现在对美国通胀的基准预期是逐步下行，这种情景下，美债利率对全球风险资产的压力在2023年不用再担心。例外的情况是美国通胀下行速度很缓慢导致加息的时间和力度超预期，这个需要跟踪。中国经济方面，我们总体倾向于认为复苏的力度还不错。2023年最大的变化在于社会恢复了相对正常的生活，这应该是经济复苏最大的动能了。中央经济工作会议，对2023年经济工作的总体方向做了明确的表述，市场在观望的是具体政策措施，这些方面，在两会前后落地的概率较大。届时，关于2023年经济走势，判断起来可能就更清晰一些了。 结构方面，我们相对更关注两个方向，一个是逻辑上2023年基本面大概率会好转的行业，比如消费；一个是股价下跌在时间和空间上都比较充分、基本面有可能会发生变化的行业，比如TMT、保险等。 消费股中的食品饮料、医药，股价都是从2021年一季度开始下跌的，社会生活恢复正常后，不少公司业绩存在比较明确的空间。以社会服务为代表的出行板块，2023年的业绩增长，也是比较可观的。不过，这个方向在2021、2022年，股价一直表现强劲，需要在选股上面多下功夫。 TMT整体股价的位置和很多公司的估值都比较合适，在2023年是我们重点布局的地方。2023年重点关注的方向包括信创是否能真正出业绩、电子周期是否会见底复苏、以及互联网平台的估值和业绩修复。 在低估值行业中，除了地产股，我们也关注保险公司，主要的考虑包括：非银金融是最近三年跌幅最大的行业之一；保险公司的估值创了历史新低；负债端，保险代理人下降到低点之后，人均创收已经开始上升；如果2023年利率抬升、股市回暖，资产端存在修复空间。 对于市场关注度最高的新能源，我们自认为没有办法做出超越市场的判断。我们尽量在相对容易做出判断的地方，做出更多的投资动作。
风险提示： 基金经理观点原文在基金2022年第四季度报告-“报告期内基金投资策略和运作分析”部分，感兴趣的朋友们也可登录银华基金官方网站（www.yhfund.com.cn）-信息披露版块进行下载阅读！资料来源：银华基金官网，基金2022年四季度定期报告（内容截至2022.12.31）。本文涉及的任何内容及观点仅供参考，不构成投资建议或依据，投资者需自主决策、自行承担风险。 尊敬的投资者： 投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。 您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。 根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示： 一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。 二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。 三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 四、特殊类型产品风险揭示： 1. 银华心怡灵活配置混合型证券投资基金、银华心诚灵活配置混合型证券投资基金、银华心佳两年持有期混合型证券投资基金、银华心享一年持有期混合型证券投资基金、银华消费主题混合型证券投资基金、银华创业板两年定期开放混合型证券投资基金、银华科创主题灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、银华瑞祥一年持有期混合型证券投资基金、银华瑞泰灵活配置混合型证券投资基金、银华盛利混合型发起式证券投资基金、银华长丰混合型发起式证券投资基金可投资香港联合交易所上市的股票，如投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股通标的股票或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。 2. 银华心佳两年持有期混合型证券投资基金、银华心享一年持有期混合型证券投资基金、银华创业板两年定期开放混合型证券投资基金、银华瑞祥一年持有期混合型证券投资基金、银华富饶精选三年持有期混合型证券投资基金以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。 五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 六、银华心怡灵活配置混合型证券投资基金、银华心诚灵活配置混合型证券投资基金、银华心佳两年持有期混合型证券投资基金、银华心享一年持有期混合型证券投资基金、银华富裕主题混合型证券投资基金、银华多元视野灵活配置混合型证券投资基金、银华多元动力灵活配置混合型证券投资基金、银华远景债券型证券投资基金、银华鑫盛灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、银华鑫锐灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、银华中国梦30股票型证券投资基金、银华消费主题混合型证券投资基金、银华内需精选混合型证券投资基金(LOF)、银华创业板两年定期开放混合型证券投资基金、银华科创主题灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、银华瑞祥一年持有期混合型证券投资基金、银华瑞泰灵活配置混合型证券投资基金、银华和谐主题灵活配置混合型证券投资基金、银华科技创新混合型证券投资基金、银华互联网主题灵活配置混合型证券投资基金、银华行业轮动混合型证券投资基金、银华混改红利灵活配置混合型发起式证券投资基金、银华聚利灵活配置混合型证券投资基金、银华积极成长混合型证券投资基金、银华大数据灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金、银华盛利混合型发起式证券投资基金、银华长丰混合型发起式证券投资基金（以下简称“本基金”）由银华基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
