市场在4月27日见底以后开启一轮强劲反弹。反弹的背景是经济趋弱,短端流动性宽松,疫情缓解,复工复产提振市场信心;同时风光储细分领域维持需求端高增长态势。这一轮反弹在前期下跌这么多下跌这么快的情况下快速完成,且几乎修复下跌幅度,形成深V,走了概率相对较小的一种情景。我们在反弹前期对于这个反弹的判断没有这么乐观,几乎没有参与。到中期以后,意识到市场实质上走了这样的预期,且中期的供给端因素,经济风险,海外的需求风险需要时间来兑现,市场在流动性好的环境下会逐步去演绎。我们适当调整节奏适应市场步伐,增加了一部分成长股配置。考虑到市场到后半段,且估值中间过于关注短期高增长,忽略盈利的可持续性,或者直接乐观预期长期故事,持股并不踏实。策略上采取了分散且灵活的模式。从思考方式和应对原则来说,二季度符合自我认知。往后应对策略上将更灵活,且会加强对周围研究资源的利用。