展望2024年,国内基本面最差的时期基本已过,本轮库存周期底部基本确立,逆周期政策持续出台有望扭转市场悲观预期。海外美联储降息情形下流动性环境有望好转,A股市场估值整体处于低位,权益资产投资性价比凸显。看好供给格局优化、需求改善空间大、符合经济结构转型导向、估值足够便宜、盈利具有爆发性、具备周期或成长特征的行业和标的。
2024年我们最看好的行业是卫星互联网行业,我们正在加紧研究、紧密跟踪。看好理由如下:空间卫星轨道和频段具有稀缺性,我国星网总规划为1.29万颗卫星,低轨卫星进入密集部署期。美国在低轨卫星具有先发优势,我国将加速跟进。国新办、工信部以及上海市等均表态政策支持卫星互联网发展。目前,中国卫星互联网行业仍处于初级发展阶段,但由于下游需求旺盛且商业航天的参与可以实现卫星产业的“自我造血”。随着手机直连卫星、车载卫星互联网、机载及船载卫星互联网应用持续落地,卫星互联网下游应用有望迎来蓬勃发展。这将进一步推动上游星座组网加速,形成上下游产业的良性互动,预示着产业的爆发即将来临。短期,新机发布和产业链补库带来消费电子需求边际改善。
往后看,AI加速手机和PC需求增长,随着AI渗透带来新的应用场景和需求。2024年将成为AI PC规模性出货元年,智能手机品牌纷纷接入或拥抱大模型。伴随 AI 应用落地扩容,算力投资有望与应用生态共振爆发。AI 引领技术革命,全球算力竞赛开启,
美国GPU禁运将加快算力国产化进程。当前人形机器人仍处于从0到1的阶段,机器人的
发展趋势已从自动化转向智能化,而AI技术是迈向通用智能人形机器人的关键技术之
一。短期商业化进程有望加速,长期成长空间广阔。2023年10月,《人形机器人创新发
展指导意见》明确了人形机器人发展的两个阶段的目标。人形机器人各方面的技术储备
已经达到行业快速发展的临界点,国产核心零部件厂商有望受益。
当前工业金属铜和铝库存处于历史低位,通胀降温、美联储2024年降息情形下,美债利率和美元指数下行将从金融属性催化铜铝上涨。工业属性角度,随着国内稳增长政策发力、地产需求修复以及中美制造业改善,供需偏紧的情形下铜铝价格有较大的上行空间。看好航空板块投资机会,供给方面,民航新增运力有限,2024年我国客运机队增速将继续维持低个位数。需求端,随着出境政策加速放宽,国际航空出行需求还将进一步回暖,航空板块盈利中枢将显著提升。