上半年市场先扬后抑,多数大型宽基指数表现不佳,中证500、中证1000为代表的中小指数略有正收益。风格上看,二季度一定程度上延续了一季度的整体趋势,低波动、低估值标的有较为显著的超额收益,但主要集中于较小市值的标的,盈利能力强的个股延续弱势。市场行业主题投资波动很大,以人工智能为代表的TMT产业链较受市场关注,基础算力、光模块、软件传媒等相关个股波动率过高;资金面看,外资一季度后无明显增量净流入,内资存量博弈性较强,市场总体缺乏赚钱效应;新能源板块资金流出显著,消费板块受经济复苏动能较弱影响,普遍表现不佳。
报告期内,基金主要投资于“工业4.0”相关的高端制造领域:以电力设备与新能源、芯片、军工等;从全球比较优势出和行业增速确定性出发,本基金在新能源中的光伏产业链配置较多,虽然整体板块增速较去年回落,但仍然维持了较高水平;存量市场下,市场资金快速流动使得估值波动远大于业绩的部分,因此组合上半年表现弱于基准。