一季度,国内宏观经济迎来复苏,但强度和持续性略显不足,海外经济继续呈现高位回落,美联储紧缩政策边际趋缓。在以上环境下,新出现的成长产业将具备更多超额收益,以ChatGPT为代表的语言大模型开启了人工智能应用的快速推进,这将带动相关产业机会的涌现。本基金基于以上判断,减配了产业渗透率进入瓶颈期、产能扩张过高的新能源产业,增配了新出现的人工智能产业,复苏链条也适度增加了消费股的配置,同时周期股中增配了黄金股的配置。
展望二季度,重点观察新兴产业的新应用和经济复苏的强度,预计两者将交替出现投资机会,但本基金重点挖掘结构性机会,减少纯贝塔机会,在适当时机增加对人工智能的算力和应用端配置,同时寻找渠道升级、数据持续向好的场景消费、零食等消费股,而周期中着重供给紧张、需求稳定的特纸、油运,同时关注受益于海外经济衰退的黄金股。