当前中美仍处于去库存的阶段,宏观经济偏弱,因此当前市场会体现为题材市和政策市,同时偶尔夹杂着对政策和复苏预期的博弈市。虽然当前中国经济仍处于弱复苏的阶段,但是目前是全力布局权益市场的好时机。因为预计2024年经济会逐渐进入到中美同时补库的周期中,而美债利率高位见顶回落,股市有望进入基本面和资金面的共振阶段。权益市场会领先于经济基本面提前触底回升。
医药板块,我们依旧保留了较高的中药的仓位,主要考虑到中药业绩确定性强,受到政策鼓励,同时一些中药公司混改后经营出现积极变化,业绩的确定性比较高。
消费板块,经过一季度补偿性消费后,二季度消费环境环比一季度偏低迷。我们发现某些消费细分行业如两轮车、酱油等在二季度开始出现由于需求平淡导致竞争激烈,体现在单价走弱/毛利率下降/费用率提升/库存提升等情况,我们关注格局变化。优质的公司如果在逆势现出优秀的产品和管理能力,市占率进一步提升,则会成为我们投资的潜在核心标的。目前我们认为消费的机会来自于各个细分领域的机会,我们对餐饮、旅游、医美、眼科的各个方向都精选个股做了布局。
我们的基金投资始终立足于中长期的业绩回报预期出发。当前对国企改革的标的会更有青睐,这类公司在当前的环境下的业绩确定性更强。