当前中美仍处于去库存的阶段,宏观经济偏弱,因此当前市场会体现为题材市和政策市,同时偶尔夹杂着对政策和复苏预期的博弈市。虽然当前中国经济仍处于弱复苏的阶段,但是目前是全力布局权益市场的好时机。因为预计2024年经济会逐渐进入到中美同时补库的周期中,而美债利率高位见顶回落,股市有望进入基本面和资金面的共振阶段。权益市场会领先于经济基本面提前触底回升。
本基金持有白酒和啤酒。主要原因是:
1.疫情极大程度上影响了白酒和啤酒的消费场景及消费能力,在2021年消费低迷的市场环境中,头部白酒和啤酒企业业绩表现相当稳健,证明白酒和啤酒行业基本面是极具韧性。
2.伴随着宏观经济周期上行、居民经济活力的恢复、消费能力的回升,我们相信消费行业最困难的阶段已经过去,我们对未来白酒和啤酒板块业绩回升趋势是坚定乐观的。
3.白酒行业是我国最具特色、商业模式最为优秀的行业之一。头部的白酒品牌溢价高,盈利能力强,现金流好,长期抗通胀的能力强。从价格的角度看,白酒消费的价格带会伴随经济发展逐渐提升;从销量的角度看,龙头白酒品牌还有极大的市场份额提升空间。经历了接近2年的股价的调整,白酒行业的估值也已经得到了相当程度的消化,配置价值凸显。随着未来白酒行业进入景气上行周期,我们期待接下来白酒板块迎来业绩和估值的戴维斯双击。