#定投日记#
【年终“投”等大事：处于历史低估位、长坡厚雪创新药板块已是长期定投必选项！】
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对于前几天华富基金给广大投资者提出的[年终“投”等大事，投什么怎么投]这个绝妙问题，我在认真复盘近一年市场走势并研究了数量众多的优秀基金产品后，最终决定将重心放在$创新药$方向，且推荐近三个月表现突出，由华富基金廖庆阳经理在管的$华富健康文娱灵活配置混合A[001563]$ 、$华富健康文娱灵活配置混合C[019200]$ ！
一、本周末认真复盘了近一年A股市场，上半年“人工智能”和“中特估”比较活跃带动大盘两轮冲高3400附近，随后持续弱势调整至10月下旬再次跌破3000点并在此区域持续震荡，我们发现到虽然市场低迷多时，可医药板块近段时间反弹还是不错的，尤其$创新药$表现可圈可点，把握住时机成功抄底的聪明资金大为振奋，市场众多资金开始关注并投入其中！
二、那么为何最近$创新药$赛道会有如此强力反弹，中期甚至长期投资前景如何，应该具体选择什么标的，制定怎样的投资策略？接下来我会认真分析以上问题，各位朋友可以共同学习、讨论！
1、众所周知，医药产业是A股（以及港股、美股等）市场为数不多最俱确定性的“长坡厚雪”板块之一，多年来走势虽起伏不断，但长期上涨趋势始终未变，大牛股不断出现，带给长期投资者丰厚回报，而实践证明$创新药$赛道更属佼佼者！
所谓“创新药”，是指具有自主知识产权的药物，主要分为化学制药、生物制品、中药、医疗器械、医疗服务、医药商业6大细分领域，可以说正是由于创新药的长期发展与进步，才带给全世界广大人民更好的健康安全成长、平均寿命增加，并由此正向反馈出此赛道多年的优秀业绩表现！
2、对于$创新药$赛道这一轮强力反弹，在我看来主要因为：
a）行业大环境好转，政策持续给力。数据上，今年1-9月基本医疗保险基金（含生育保险）总支出20378.33亿元，同比增长17.9%，保持着较高速度增长。(国家医疗保障局披露于2023.10.25)！而前段时间（11月3日）结束的“十五届中国医药企业家科学家投资家大会”上，国家医疗保障局医药价格和招标采购司副司长公开表示：“探索创新药不同生命周期下的分阶段价格管理机制，给予创新药合理的价格回报”。这即表明管理部门始终会坚持市场对价格起决定性作用，企业自主定价；同时企业挂网申报的时间被缩短，可以说非常利好医保支付端！
b）我国创新药持续被海外市场认可。10月29日，国内创新药龙头企业宣布国产PD-1单抗在美获批，这是我国首个获得FDA批准上市的自主研发和生产的创新生物药。NextPharma医药交易数据库显示，2023年上半年我国创新药License out（对外授权）27起，涉及国内24家企业，总交易金额超124亿美元。
c）创新药调整已久位置低易反弹，且美联储加息节奏越发缓和。经过长时间调整，创新药已在低位蓄势待发，就等行情到来。同时随着美联储加息放缓，十年期美债下降拐点或已出现，而医药板块的估值水平向来非常敏感于宏观环境变化，大环境汇率利率宽松更利于创新药上涨！
3、中长期方向上，我十分看好$创新药$赛道的无限前景，没有最高只有更高。
a）政策方向不断利好。比如国家药品监督管理局药品审评中心近年陆续发布了多项优化创新药审评审批的政策，如《关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》、《关于调整药物临床试验审评审批的公告》等。在国家如此政策支持下，我国创新药审评审批持续提速，其中2021年共批准上市32款，2022年更是超过40款。
b）当下而言，无论从行业历史性低估值、机构低配置比例，行业政策面和景气度等比较优势，以及全球总体发展趋势看，$创新药$必定会长期稳步向上！且随着美联储加息进程逐渐收尾，融资的低成本非常有利于国内药企加大研发力度。可以说，目前是“天时地利人和”皆有的绝佳投资机会， 具体看：Ⅰ）估值面。CS创新药（代码931152）最新PE为41.73，PE百分位为2019年4月以来51.69%，PB3.54，ROE7.92%，整体属于低估且高收益，投资性价比较高。（数据截止2023年12月1日） Ⅱ）基本面。经过近几年的行业集采、持续疫情，尤其是几个月前开展的行业反腐洗礼后，我们终于明白这对于医药行业绝好是“正本清源”的有益做法，促使那些在临床使用中真正有价值、有创新性的产品脱颖而出，逐步显现出积极的影响。当下，行业各细分领域已获得较好进化，尤其龙头企业表现出了持续稳定的强者恒强，稳步成长的特点。Ⅲ）情绪面。经过几年来的大幅深度调整，投资者们绝望到不再相信医药行会再次上涨，而股市有名言：行情总在绝望中产生，犹豫中前行，疯狂中结束！目前创新药已是非常好的投资标的，也到了股神巴菲特“别人恐惧我贪婪”的绝佳时点！
c）长远展望，随着创新药产业政策不断支持，广大14亿民众逐渐老龄化趋势、以及大家对各类药物、医疗器械、以及高质量医疗服务与医药商业等需求的不断升级提高，现阶段投资基本等于二十年前买入一线城市最好地段的房子，好企业必会不断涌现，理应积极挖掘低估值高增速的高性价比标的！
三、对于非专业投资者来说，我始终提醒大家应将“专业事交专业人做”，且需要进行持续大周期定投分散成本、降低风险，获取基金净值长期趋势向上的收益。经过众多同类基金产品的比较后，我惊讶的发现了由“小而精”公募华富基金出品，廖庆阳经理管理的$华富健康文娱灵活配置混合A[001563]$ 、$华富健康文娱灵活配置混合C[019200]$ ，本基金主投方向便是$创新药$，不仅自8月底以来表现惊艳，长期走势也同样非常优秀！
1、廖庆阳经理自2020年9月加入华富基金，年轻帅气且实力不俗，证券从业经验已有11年，其中有2年基金管理经验，目前是华富基金投资决策委员会成员、研究发展部总监助理。他长年深耕大医药方向，秉承“不断寻找医药行业中高景气细分子行业，挖掘真正具有创新能力的医药企业投资机会”，坚持“掘金医药细分赛道景气轮动机会，以攻为守，追求投资锐度”！
2、廖经理自2021年11月10日开始专一管理$华富健康文娱灵活配置混合A[001563]$ 、$华富健康文娱灵活配置混合C[019200]$ 至今两年有余，可以说这种持续专精某个产品的策略非常有助于经理人精力集中、认真研究，并以更加好的状态来应对市场无时无刻的挑战！廖经理工作认真负责，不骄不躁，且实力不凡，通过近两年多的优秀业绩看，廖经理俨然成为了一名“医药投资界新星”，并带给广大投资者超越市场和预期的收益！比如近两年本基金涨幅－9.41%，同类平均为－22.18%，相比超额近13%，同类排名574/2033（良好）；近一年涨幅7.36%，同类为－9.58%，超额近17%，同类排名62/2192（优秀）；近半年涨幅0.62%，同类为－7.16%，超额近8%，同类排名202/2252（优秀）；近三月涨幅20.06%，同类为－3.61%，超额近24%，同类排名2/2283（优秀）；近一月涨幅5.34%，同类为0.55%，超额近5%，同类排名140/2314（优秀）（截止2023年12月1日）！
3、随着我国新一轮大创新周期到来，相信创新药赛道会有越来越多优质企业逐渐接近、达到甚至超越全球顶级水准，从而诞生我国在全球范围内的优质大型甚至超大型医药企业！
当下的创新药或正处于需求端高速增长、供给端行业出清、支付端持续改善的“三方共振”有利条件下，整体高收益低估值，投资性价比较高。廖经理管理的$华富健康文娱灵活配置混合A[001563]$ 、$华富健康文娱灵活配置混合C[019200]$ 可以说就为广大投资者提供了一个流动性较好、风险较分散，且门槛较低的布局$创新药$板块的投资入口！
当下，“天时地利人和”皆有的“长坡厚雪”$创新药$板块值得长期定投！ @华富基金 @天天精华君 @廖庆阳
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