2023年一季度国内宏观经济企稳复苏。一方面,政府继续优化调整疫情防控措施,实现了疫情防控的快速平稳转换,疫情及相关因素对经济的影响明显消退。另一方面,“稳增长”政策继续靠前发力,财政、金融政策继续加大对经济的支持,各地因城施策推动房地产市场有所回暖。具体来看,首先,疫后影响逐渐减弱,消费、生产均显著反弹。随着疫情影响明显减弱,社会消费品零售总额1-2月累计同比增长3.5%,结束了去年四季度以来的负增长趋势。但疫情对就业、收入、消费信心等方面的长期影响依然存在,使得短期内消费恢复结构尚不均衡,恢复持续性仍需观察。其次,内需恢复下,生产明显加快,1-2月规模以上工业增加值同比增长2.4%,制造业PMI指数重回扩张区间。再次,随着疫后经济复苏以及各地限购政策的放开,包括年初央行首套住房贷款利率政策动态调整机制的实施,房地产市场有所回暖。1-2月商品房销售面积同比下降3.6%,降幅收窄6个百分点;全国房地产开发投资同比下降5.7%,降幅收窄4个百分点。但由于区域分化严重、居民预期改善仍需时间,房地产市场修复持续性仍需更多时间观察。总体而言,今年一季度以来,国内经济明显恢复,市场信心和预期显著好转。
A股市场震荡上涨。1月,国内疫情快速达峰后,经济疫后修复预期明显增强,叠加北上资金大幅流入,A股迎来开门红,权益市场大幅上涨。2月,国内经济预期短暂放缓,外部美联储加息预期升温,叠加地缘政治风险扰动,权益市场转为震荡走势。3月,经济数据表现良好,两会经济增长目标及宏观政策基调保持稳健,但海外突发欧美银行业危机,引发阶段性避险情绪,权益市场延续2月的震荡行情。整个一季度,上证综指、深证成指和创业板指分别上涨5.94%、6.45%和2.25%,风格上分化明显,成长和稳定类占优。行业表现方面,30个行业中除5个行业外均获得正收益,行业分化明显,涨幅领先的为计算机、传媒、通信和电子等TMT行业,涨幅分别为36.79%、34.24%、29.51%和15.50%,主要与AI技术持续迭代以及政策多方面支持等因素相关;跌幅靠前的行业为房地产、商贸零售以及银行等,跌幅分别为6.11%、5.11%和2.70%,主要与经济复苏预期先强后弱以及风格因素等有关。
我们将紧密跟踪AIGC给数字经济带来的纵深发展机会,同时对周期有望见底的半导体板块、风险收益比具备吸引力的医药板块以及贵金属板块保持重点关注。我们亦看好央国企机制改革带来的企业效能提升与价值实现重估。
截止报告期末,本基金行业配置主要集中在计算机、医药生物、电子、建筑装饰和有色金属等板块。