2024年一季度A股大盘指数波动较为剧烈,年初受地产、消费数据的影响,投资者对宏观经济的复苏预期较为保守,市场延续了2023年的回调趋势,并且受流动性的影响,在一月底出现了加速下行。市场的不稳定引起政府的高度重视,陆续在宏观经济稳增长、资本市场改革等方面出台了一系列利好政策,受此影响,A股市场在2月初快速反弹,目前已经趋于稳定。期间沪深300指数上涨3.10%,创业板指数下跌-3.87%,科创50指数-10.48%。行业延续了过去两年以来的季度性剧烈分化,以低估值、高分红为代表的板块表现突出,银行、石油石化、煤炭、家用电器4个行业排名居前,涨幅都超过10%,业绩出现较大下行压力的行业跌幅较大,房地产、电子、计算机、医药回调幅度都超过10%。
本基金是科技基金,主要沿着中国科技演进的产业方向进行布局,年初投资的方向主要集中在智能化、通信设备、云计算、半导体等具备高空间、低基数、快速发展特征的产业,在这些领域内发掘真正具有硬核创新能力并且管理规范治理完善的优秀公司重仓持有。一季度本基金重点配置了人工智能突破率先带来基本面出现边际变化的算力产业,这个方向未来几个季度业绩都有望会大幅增长,同时增配了今年景气较高的半导体设备行业。
展望2024年二季度,在市场企稳的背景下,整个科技板块的机会大于风险。一是产业政策不断加码,政府对经济增速的容忍度提升,对产业升级和安全运营越来越重视,科技产业的重要性日益提升;二是人工智能出现了里程碑式的突破,新的一次重大科技创新趋势已经非常明确。技术创新和政策都有助于TMT行业景气不断提升。
本基金2024年重点主要集中在如下领域:计算机主要关注AI算力和AI赋能产业(汽车、电力)而带来的投资机会,半导体主要关注半导体设备的订单变化和设计类公司周期见底回升带来的价值重估,消费电子重视技术创新。我们将通过选择高景气和景气见底复苏的子板块内优质公司进行配置,将持仓重点放在高成长性、高确定性的资产上。
中长期来看,科技已经成为国家战略发展的核心。国内优秀高科技公司的成长对实现供应链产业链自主可控、解决“卡脖子”问题至关重要。作为助力解决制约国家发展和安全的重大难题的抓手,科技行业的战略地位至关重要,其发展也正处于政策和行业的快车道上,我们的投资方向也会持续聚焦。我们认为真正具有硬核创新能力并处于行业上升周期的优秀公司有基本面支撑,超额收益有望会更加明显:人工智能算力提升和应用、半导体国产化、新能源将是一个较长周期的成长领域,汽车新能源化、智能化以及十四五期间确定性较高的军工电子在未来几年都或将保持较快的成长。