也许是因为大A逼近2700，近期很多人都海外淘金了，隔壁纳斯达克高歌猛进，日股创下几十年新高，连印度市场都红起来了，结果搞到QDII基金限购动作频频，除投资日本股市、印度股市的QDII产品外，连之前一直不怎么待见的美元债基金也发布了“限购令”。

很多人说美元债的这波雄起背后是美联储降息预期升温，但其实无论它降不降，美元债都是值得配置的。

首先，虽然美联储降息预期升温，但美国通胀仍有韧性，叠加今年的美国大选，短期美债收益率走势不确定性增加。也就是说，降息幅度大不大，降息之后通胀下不下来，都是个很不确定的因素，很有可能即使美联储说要降息，但只降一点点，甚至降息之后美国由于衰退或者大选经济没起色，那美债利率自然还是高高在上，长期来看还是赚的。

产品的话，大家可以关注$华夏收益债券(QDII)A$ （A类：001061；C类001063），因为现在限额的QDII很多，而华夏自己的额度暂时还可以，日限额5000元，能容纳很大一部分资金，所以要大幅建仓的朋友，可以关注华夏的产品，它本身也是老十家，海外投资经验很丰富，买的美债信用水平都非常高，风险很小，近三个月的收益率来到了7.33%，同类第一，收益率很不错了，持有感我觉得还是可以的。

图1：夏收益债券A近三个月的收益7.33%，同类第一

而且今年以来已经实现10连涨了，最多一天收蛋24个，这可是相当于国内债基一个月的收益了，看来加息尾声确实是投资美债的好时机。

其实，市场降息预期开始升温，背后逻辑是美国经济衰退风险提高，同时，美国通胀已经开始降温。历史上，在类似的宏观场景下，美联储多次顺应通胀降温而降息，但当前的宏观环境存在特殊性，不能简单照搬历史降息经验。例如，当前通胀同比降温明显，但近几个月通胀预期却持续反弹，不同于过去预期平稳或下降。因此，今年内降息预期会随着经济数据和美联储表态出现波动。在美联储不持续大幅降息的前提下，美债收益率很难出现持续的单边下行趋势。

值得一提的是，我们买的是人民币份额，所以汇率也是要考虑进去的。自美国2022年开启加息周期，汇率波动加剧成为影响美元债投资的重要因素。若美国经济韧性持续，或欧央行等更快降息使得欧元兑美元下行，则将促成美元对非美货币进一步走强，持有人民币份额可以获得额外的汇率收益。#新能源大跌 原因何在？##2800点时的基金经理们在想什么？#

加自选：

$华夏收益债券(QDII)A$ （001061）

$华夏收益债券(QDII)C$ （001063）