一、4月份回顾
4月份上证综指下跌6.3%，消费方向表现较好，总体上涨，其中食品饮料方向上涨5%左右。
4月最重要的变量是疫情。一方面，国内疫情对消费和经济的冲击很大。体现在生产供应、物流和需求上都有；线下，需求受到影响很大；线上，物流受到影响，销售数据总体也偏弱。传统的消费如此，房地产、汽车等大额消费也是如此。
另一方面，疫情对于消费的影响在2021年就已经体现较多，并且在估值中也有反应，4月份单月来看，很可能是疫情影响最严重的时候。展望1-2年，会转好的。一些长期资金在抄底消费行业，也有投资者在疫情后复苏的行业上增加配置。
食品饮料方向表现较好的另一个原因是一季报的业绩较好：白酒公司大多年初集中收款发货，3月份的发货占比小，受疫情影响小；不少食品公司受益于疫情，3、4月份的动销有增加。
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二、后续投资展望
展望5、6月份以及下半年，一方面疫情对经济的影响会比4月份减弱（4月下半个月上涨的逻辑基础），另一方面同2021年同期相比，依然是受到疫情影响。也就是说从月度数据上看，短期消费板块环比会复苏；但中期看，部分公司的2季度报表和2022年度目标有下调的压力。
看长一些，2022年是消费行业很好的的买入时点，2023年会比2022年好。未来如果还有回调，依然是加仓好时期。
2020年Q2到2021年Q4的一年多，除了不能出国和局部的疫情影响之外，大部分时候的生活和心态和疫情前是差不多的。未来的1-2年，在常态化的防控之下，生产生活状况和过去的1年多有不同。这些可能会给消费习惯和消费行为带来影响，造成一些结构化的影响，有些子行业受益、有些子行业受损。
我们要从这些变化中，去寻找成长更为确定的行业和公司（即包括行业需求量的增长、也包括行业价格的提升、以及公司份额的增长）。