大家好，我是基金经理贺喆。

最近，权益市场再震荡，交易情绪有所降温。而昨日（12月21日）三大指数齐涨，其中上证指数涨0.57%，收于2900点上方，因此很多小伙伴在期待A股的超跌反弹行情，那么，往后看A股的行情值得期待吗？现在要上车吗？ 

回顾2023年，春季以来经济复苏强预期、弱现实，海外经济韧性较强，汇率承压，与经济总量更相关的大盘指数，在预期修正和风险偏好下降中普遍回调，需求不足是当下经济的主要问题。

站在当前时点，经过两年的调整之后，市场估值已经处在历史底部区间。从投资性价比上来说，现在可能已经到了一个左侧去博取中期胜率的位置。

综合国内外情况来看，我认为春季行情可能仍然值得期待。保守估计，库存周期或有望在明年初见底，而历史经验表明净利润增速和市场估值会领先于库存见底。

当前市场或许在等待一个“发令枪”。这个“发令枪”可能是一些比较强势的利好经济基本面的政策，也可能是大家预期的一些品种的落地会带来比较大的机会，从而扭转市场的信心。

那么，哪些板块值得关注？

历史上底部反弹的主线要么是时代大beta，要么是经济或行业周期推动的景气改善。因此，我比较关注两条主线：

一是二十大定调的科技成长，包括调整充分的TMT、高端装备（半导体、军工、机器人等）、医药等；

二是库存见底后的顺周期机会，包括可选消费（汽车、家电等）、周期（地产链和资源品）。

当然，还要提醒下小伙伴们，近期市场震荡，行业热点轮动较快，大家要根据自己的风险承受能力、投资目标等选择适合自己的产品，尽量减少追涨杀跌、频繁操作等行为，追求中长期回报，同时大家要注意做好多元资产配置，分散投资，降低风险。

观点更新时间：2023.12.22

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注：基金管理人判定的华宝高端制造基金风险等级为R3-中风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。三季度末持仓不意味着当前持仓，既往收益不代表未来收益。

数据来源：Wind，截至2023.12.21。

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