今年以来二级债、偏债混基金整体表现较为一般，可能有投资者觉得不达预期；展望四季度，市场行情怎么看？我们的投资如何应对？小景为大家带来基金经理李怡文最新观点分享。

今年以来至9月30日，二级债基指数、偏债混合型基金指数涨跌幅分别为1.04%、-0.04%（来源Wind，2023.1.1-2023.9.30），某种程度上反映出这两类基金的整体表现。

从基金本身来说，二级债基、偏债混合型基金都是以债券投资为主、股票投资为辅，争取通过债券资产获得相对稳定的收益，同时通过股票资产力争获取高于业绩比较基准的投资收益，抓股票、债券两市机会，求稳也求进。

面对起伏不定的市场，通过合理的股债搭配，加上拉长投资时间，仍然是争取可观收益的有效方式：二级债基指数近5年涨幅23.73%，近5年最大回撤-6.93%；偏债混合型基金指数同期涨幅27.26%，最大回撤-5.74%。（来源Wind，2018.9.30-2023.9.30，最大回撤代表的是对应时间区间内可能发生的最大跌幅。）

从市场行情来看，展望四季度，我们认为，一方面，当前关键领域的政策持续发力仍有空间，后续可能以循序渐进的节奏和程度落地；另一方面，政策的推动和经济自身的修复也需要时间，当前微观上的表现尚不明显，期待四季度更多正反馈的出现。

近期也有不少热点事件。最新公布的9月经济金融数据来看稳中向好；10月11日汇金公司增持四大行，通过真金白银的增持表达了对中国基本面和银行体系稳健性的信心，回击了海外投资者“看空中国”的不实担忧；10月14日证监会调整融券制度，信心层面有望对市场起到支撑作用。

我们看好后续权益市场表现，认为当前股市相对有较好的配置价值，配置方向上总体均衡。债券方面，由于经济基本面持续修复叠加四季度的利率债供给冲击，短期债市可能承压，当前更看好中短端。

总体来说，国内政策加码与经济弱复苏趋势、海外通胀反复与货币紧缩周期拉长，仍然是当前整体宏观背景，短期波动无法避免，但对未来市场仍可保持耐心和信心。相信历经风雨，终见彩虹！

注释：

1、上述投资观点基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，仅供投资者参考，不代表我司具体投资建议，投资需谨慎。

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#2023年四季度 基金该怎么投？#