摘要：光模块依然是核心算力板块，国内龙头厂商先发优势显著，拿下北美订单具有高确定性，同时业绩能见度高、落地性强。

周三（4月24日），大盘全天震荡回升，尾盘涨势扩大。盘面上，TMT跟随美股回暖，国产算力股爆发，光模块、光通信、AI算力、6G概念领涨市场。申万通信指数（801770.SI）全天涨幅为3.74%。

昨晚标普全球公布的数据显示，美国4月制造业PMI跌破荣枯线，初值为49.9，远低于预期值52，及3月前值的51.9，为2023年12月以来的最低水平。对经济贡献更大的服务业表现同样不及预期，初值录得50.9，虽然仍位于荣枯线上方，但明显逊于预期值52及3月前值的51.7，创下五个月新低。PMI数据降温，市场认为可能会促使美联储加速降息，利好科技成长风格。另外美股迎来财报季，部分公司业绩表现超出市场预期，引发了科技板块上行。隔夜纳斯达克100指数大涨1.51%，AI相关公司股价表现突出，带动国内光模块等AI产业链标的上涨。

A股方面，近期A股迎来财报密集披露，通信行业几家头部光模块厂商业绩亮眼，归母净利润增速均在200%以上。另外3月海关数据显示，一季度全国光模块出口同比增长59%，环比增长6%；其中重点厂商所在地江苏同比增长103%，四川同比增长66%，印证了光模块出口景气度。

消息面上， 4月16日，中国移动发布《2024年高端路由器和高端交换机产品集中采购（新建部分）》公告，该项目共划分为九个标包，预计共采购高端路由器 2922台、BRAS设备 100 台、高端三层交换机3344 台，预计采购金额合计为13.14亿元；4月18日，中国移动发布《2024年至2025年新型智算中心采购》公告，该项目分为两个标包，预计共采购人工智能训练服务器7994台及配套产品、白盒以太网交换机90台。以上2个集采项目涉及AI训练服务器、高端路由器及高端三层交换机。电信运营商在算力投资持续增长，国内算力产业链价值量有望持续提升。

上周（4月18日）Meta发布新一代AI模型Llama 3，包括8B和70B两种参数，模型使用多达15Ttokens进行预训练，训练所用数据集比Llama 2的大7倍并包含4倍多的代码，训练所需算力持续增长，Llama 3在Meta两个由两万四千个GPU组成的集群上进行训练，总体模型训练效率相较上一代提高了约三倍。此外，Llama 3超400B参数大模型仍在训练中，未来将发布具有多个新功能的模型，将包含多模态、多种语种交流以及更长的上下文窗口。AI模型持续迭代，模型参数量、训练所用Token数量持续增长，带来更多训练侧算力需求，算力产业链有望持续受益。

国泰基金量化投资部认为：“算力是系统工程，除芯片外还涉及光模块、交换机、服务器、连接器、PCB等通信设备各环节，目前我国在各环节均有布局。其中光模块依然是核心算力板块，国内龙头厂商先发优势显著，拿下北美订单具有高确定性，同时业绩能见度高、落地性强。此前储备的高速率光模块等新技术也在持续落地，2024年光模块公司或将迎来订单、业绩的持续放量。”

投资小贴士：

从历史走势看，通信板块标的整体波动较大，若投资者长期看好该板块，或可采取适时、逢低、定投的方式关注：

$国泰中证全指通信设备ETF联接A(OTCFUND|007817)$

$国泰中证全指通信设备ETF联接C(OTCFUND|007818)$

#科技股全线反弹 发生了什么？##泼天的富贵终于轮到这类基金 基民要不要接？##震荡拉升！低空经济再次起飞？#

国泰中证全指通信设备ETF联接C为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

风险提示：板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证，不预示其未来表现。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。