大家好，我是国泰基金梁杏。

不知不觉2024年的第一季度已经结束，不少投资者朋友们都开始展望二季度的行情，今天借此机会简单和大家聊一聊我对今年二季度市场行情的看法。

我们认为二季度市场还是值得期待的。我们对二季度结构的判断是：有可能会出现先调整，然后再震荡上行。

为什么说二季度会先调整呢？

这一判断的第一个原因是，今年一季度其实有超跌的现象，上证指数最低的时候跌到2600多点，春节之后出现反弹，这个反弹持续到现在，也已经接近两个月的时间了，本身投资者也有获利了结的需求，所以出现调整是比较正常的。

第二个原因是，当前市场处于23年年报和24年一季报的披露窗口期。因为去年个别月份的经济表现不太能够达到市场的预期，所以23年年报和24年一季报披露的业绩数据有一部分可能达不到大家的预期，所以会带来市场的一些调整。

但是我们觉得，市场调整的幅度不会特别深，调整后市场大概率会再次震荡上行。震荡上行的原因是：

一方面，我们看到新出的PMI数据是50.8，不知道大家了不了解PMI，50是它的一个荣枯线。如果能够站在50以上，就说明处于扩张区域，如果是在50以下，就说明处于收缩的状态。我们国家的PMI从去年开始，大概头两个月是50以上，后面就掉到了50以下，再到去年9月份又站上50，但是去年10-12月份都是在50以下，包括今年的1、2月份也都是50以下的，然后到3月份是今年首次站上50。

来源：wind。

这个指标是经济复苏的一个非常重要的标识，当然也有人说，因为这个指标是环比，1、2月份的这个数据有春节，可能有一定时间窗口优势。但是不管怎么说，还是给市场注入了比较好的信心。所以今年3月份PMI数据披露的时候，市场的表现也还是不错。这是基本面好转的第一个原因，就是上涨的支撑。

第二个方面，就是现在市场的预期，美联储6月份降息的概率会相对来说比较大。这个降息预期其实也是一再往后推，我记得去年年底的时候，最早的降息预期是说今年的3月份就要开始降了，但是我们现在知道已经3月份过完了，还没有看到美联储降息，现在市场的预期是可能6月份开始降息。

如果6月份开始降息，相当于释放了全球流动性，对于国内来说，国内的流动性释放空间可能也会加大。流动性增加对于股市来说，也是一个比较好的支撑。

（3月美国经济数据披露后降息预期进一步延后）来源：wind。

还有就是后面的政策可能还会持续释放。去年年底的中央经济工作会议提到“稳中求进、以进促稳”，今年两会其实也提到了相关表述。后续或许可以期待一下政策的力度和持续释放，包括房地产市场一线城市继续放开限购的空间等。

所以，我们对市场的整体行情不会太悲观，出现回调是正常的，大家也不用太过紧张。虽然今年第一季度的时候，春节前的行情确实是不太好，尤其是小盘风格上比较吓人。但实际上，市场的秩序已经开始恢复了，后面会逐步回归到正常的市场逻辑。

我们觉得基本面好转，叠加全球流动性的释放和对政策的期待，后续市场有可能会走出震荡上行的走势。

今天的分享就到这里，欢迎大家在评论区留言交流。

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