市场回顾：

过去一周受到负债端修复以及市场传言影响，收益率整体小幅下行。上周一，1-2月经济数据好于预期，但债市情绪偏强，当天十年国债活跃券下行2.75bp。上周二，消息面平静，全天长端走势震荡，当天十年国债活跃券收平。上周三，市场对特别国债供给冲击的担忧升温，债市情绪偏弱，当天十年国债活跃券上行1.5bp。上周四，央行在新闻发布会上再次强调降准仍有空间，债市情绪得到提振，当天十年国债活跃券下行1.6bp。上周五，人民币汇率波动放大，市场担心汇率因素扰动资金面，债市情绪转弱，当天十年国债活跃券上行2.1bp。过去一周十年国债活跃券230026累计下行0.75bp，十年国开活跃券230210累计下行2bp。

临近月末资金利率转紧，上周DR001平均利率为1.77%，前值为1.73%；上周DR007平均利率为1.88%，前值为1.87%。上周一至周五，央行分别开展了100亿元、50亿元、30亿元、20亿元和20亿元逆回购操作，全周逆回购累计净回笼170亿元。

市场研判：

基本面方面，过去一周公布了1-2月金融数据，总体强于预期。经济数据中工业增加值表现最佳，另外，2月CPI回升以及失业率稳定也显示我国经济处于稳中向好状态，整体上符合经济开门红的判断。

后市观点：

展望后市，短期来看，我们认为在一季末时点债市具有一定的不确定性。首先在一季度末，头部银行将第一次受到新资本管理办法影响，我们认为对市场整体偏利空，主要在资金面与基金的申购赎回行为。此外，一季度末是资金季节性从理财回表内存款的时间，今年一季度银行缺负债现象也比较严重，可能加剧市场波动。最近基本面数据出现企稳，新房销售以及建材成交恢复，尽管仍然弱于季节性，降幅也有一定收窄。汇率方面波动较大，目前观察上周五汇率的突然贬值似乎是偶发事件，央行维护汇率的态度仍然强硬，所以总量货币政策宽松概率不高。

（风险提示：市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。）

$国泰惠丰纯债债券(OTCFUND|007214)$  $国泰合融纯债债券A(OTCFUND|008207)$  $国泰丰鑫纯债债券(OTCFUND|007105)$  $国泰民安增益纯债A(OTCFUND|004101)$  $国泰民安增益纯债C(OTCFUND|006340)$  $国泰嘉睿纯债债券A(OTCFUND|006475)$  $国泰嘉睿纯债债券C(OTCFUND|016604)$  $国泰利享中短债债券A(OTCFUND|006597)$  $国泰利享中短债债券C(OTCFUND|006598)$  $国泰利享安益短债债券C(OTCFUND|017315)$

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