曾经冷门的煤炭，

近年来一跃成为A股市场真正的“黑”马。

甚至有投资者笑称：

“越陈越贵，时间的煤炭！”

但是，

你真的了解投资煤炭板块的背后逻辑吗？

快来测试一下吧

1.下面的哪一个选项，可以形容近年来的煤炭板块？

A：团宠

B：人气担当

C：大冤种

D：时间的“煤”贵

答案：D

解析：过去三年，不少投资者都见证了时间的“煤”贵。据Wind数据显示，截至2024年3月19日，煤炭指数的涨幅为95.32%，同期纳斯达克指数的涨幅为22.33%，一度被称为 “吊打”美国科技的板块。

2.繁花盛开的季节，你觉得煤炭更像哪种花？

A：樱花

B：栀子花

C：牡丹

D：多肉

答案：D

解析：多肉植物，代表着平静平和，美丽独特，充满希望。煤炭板块也有相似的特质，比如在近年持续震荡的行情之下，一些优质煤炭企业默默凭借高壁垒、高现金流、高分红、低估值的特性，展现出了较为明显的长期配置价值，一跃成为A股市场真正的“黑”马。

据Wind数据显示，截至2024年3月19日，煤炭指数过去三年的涨幅为95.32%，显著超越A股市场主要指数，如下图所示：

3.如果板块机会也有星座划分，那么煤炭更有可能是哪一星座呢？

A：水瓶座

B：天秤座

C：金牛座

D：白羊座

答案：C

解析：金牛座的特征主要体现为沉稳内敛、踏实肯干、精打细算，经得起时间的考验。说到这里，就不得不重点聊聊煤炭板块的高股息特征了。据Wind数据显示，截至2024年3月19日，煤炭(申万)近12个月股息率达7.09%，在31个申万一级行业中排名第一。在持续震荡的行情之下，凸显出较强的防御属性，同时也为投资者展现出暖心靠谱的投资“底色”。

4.普通投资者如何拥抱时间的“煤贵”？（多选题）

A：万家宏观择时

B：万家精选

C：万家新利

答案：ABC

解析：

由基金经理黄海管理的万家宏观择时、万家精选、万家新利从2021年三季度就开始布局供需失衡紧张、估值不高且具有分红潜力的煤炭板块了。（数据来源：2021年第3季度报告）

对于煤炭板块的后市趋势，基金经理黄海认为：“首先，长期来看，能源供需不匹配的情况将长期存在；其次，很多能源股的估值较低，且具备低负债、高股息、高现金流的特点；第三，从价格角度看，2016年以来，煤炭行业的整体价格波动在变小，且在价格的偏上区间波动震荡。因此，当前市场下，上游资源品仍是值得重点关注的方向之一。”

在业绩表现方面，三只产品在近年持续震荡的行情之下，实现逆市上涨，业绩排名均较为领先，如下图所示：

展望后市，基金经理黄海认为，2024年或迎来一个转折之年，市场将从悲观的预期逐渐过渡到信心的恢复，向上的弹性也会随之加大。具体到比较看好的投资机会，黄海表示重点关注三个领域：一是上游资源品、地产产业链、化工等；二是未来需求回暖的优质消费类公司；三是金融的周期轮动。

$万家宏观择时多策略混合A(OTCFUND|519212)$

$万家宏观择时多策略混合C(OTCFUND|017787)$

$万家精选混合A(OTCFUND|519185)$

$万家精选混合C(OTCFUND|015566)$

$万家新利灵活配置混合(OTCFUND|519191)$

$万家双引擎灵活配置混合C(OTCFUND|020199)$

$万家双引擎灵活配置混合A(OTCFUND|519183)$

$万家中证红利指数(LOF)A(OTCFUND|161907)$

$万家中证红利指数(LOF)C(OTCFUND|015558)$